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聚烯烃早报总结

核心内容

2026年9月10日，大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报分析了PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。

塑料（PE）分析

基本面

• 宏观环境：8月份制造业PMI回升至49.8%，但整体仍处于收缩区间。
• 原油市场：美伊局势恶化与胡塞沙特冲突升级，推动油价走强。
• 供需状况：
  • 供应端：PE装置检修与重启并存，检修损失量较高，开工率环比回落，同比偏低。
  • 需求端：下游处于淡季旺季转换阶段，整体开工率同比偏低，终端需求承压。
  • 农膜需求：地膜进入淡季，棚膜开工逐渐提升，订单积累。
  • 包装膜需求：部分企业负荷增加，订单以刚需为主。
  • 管材需求：开工集中，需求恢复。
• 现货价格：当前PE交割品现货价为9300元/吨，环比上涨40元。
• 基差：L01合约基差为802元/吨，升贴水比例+8.6%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为33.8万吨，环比增加1.4万吨，偏多。
• 盘面走势：L01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。
• 预期：PE主力合约今日走势偏强。

聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：8月份制造业PMI回升至49.8%，景气水平有所改善。
• 原油市场：美伊局势恶化与胡塞沙特冲突升级，推动油价走强。
• 供需状况：
  • 供应端：PP开工率维持低位，新装置陆续投产，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游整体开工率偏低，塑编需求小幅回暖，化肥袋需求恢复，但恢复速度偏慢。
  • BOPP需求：食品包装及快递物流需求平稳，但外贸包装订单走弱，原料补库意愿偏弱。
  • 家电、日用品需求：终端消费平淡，缺乏亮点。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为9800元/吨，环比上涨150元。
• 基差：PP01合约基差为1001元/吨，升贴水比例+10.2%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为38.3万吨，环比减少2.6万吨，偏多。
• 盘面走势：PP01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP主力合约今日走势偏强。

供需平衡表

PE供需平衡表

• 2018-2025年：PE产能逐年增长，2025年达到3972.50万吨，2026年预计增长至4312.50万吨。
• 产量：2025年产量为3319.26万吨，2026年预计下降至2271.76万吨。
• 净进口量：2025年净进口量为1231.73万吨，2026年预计减少至385.09万吨。
• 表观消费量：2025年表观消费量为4550.99万吨，2026年预计为4094.41万吨。
• 期末库存：2025年期末库存为93.37万吨，2026年预计为74.69万吨。
• 实际消费量：2025年实际消费量为4569.67万吨，2026年预计为4075.03万吨。
• 消费增速：2025年消费增速为12.1%，2026年预计微幅增长0.1%。

PP供需平衡表

• 2018-2025年：PP产能逐年增长，2025年达到4833.50万吨，2026年预计增长至4973.50万吨。
• 产量：2025年产量为4022.34万吨，2026年预计下降至2478.28万吨。
• 净进口量：2025年净进口量为26.65万吨，2026年预计减少至-116.27万吨。
• 表观消费量：2025年表观消费量为4049.00万吨，2026年预计为3572.77万吨。
• 期末库存：2025年期末库存为72.05万吨，2026年预计为53.87万吨。
• 实际消费量：2025年实际消费量为4067.18万吨，2026年预计为3570.15万吨。
• 消费增速：2025年消费增速为13.9%，2026年预计微幅增长2.8%。

图表信息

• PE仓单：图片显示PE仓单情况。
• PP仓单：图片显示PP仓单情况。
• PE厂内库存季节性：图片显示PE厂内库存的季节性变化。
• PP厂内库存季节性：图片显示PP厂内库存的季节性变化。
• PE社会库存季节性：图片显示PE社会库存的季节性变化。
• PP社会库存季节性：图片显示PP社会库存的季节性变化。

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