20240701-中原证券-计算机行业半年度策略_AI推动智算建设加速_国产IT发展小气候成型_33页_3mb

计算机行业半年度策略报告分析总结

投资评级
中原证券给予计算机行业“同步大市”投资评级，指出行业需求相对稳定，但收入质量存在隐忧，不同赛道企业景气度差异可能进一步扩大。

核心观点

1. 行业估值
   计算机行业估值明显低于中长期均值，处于近三年较低水平。

   • 截至2024年6月27日，中信计算机行业TTM估值（剔除负值）为36.74倍，显著低于近3年最高点（58.79倍）。
   • 整体风险已较好释放，配置价值凸显。

2. 重点发展方向

   • 人工智能
     OpenAI的Sora和GPT-4o发布推动全球AI潮流，同时国内大模型降价潮和政策支持将促进国内应用落地，国产芯片在禁令背景下获得发展契机。推荐个股：金山办公（688111）。
   • 算力建设
     大模型加速发展带动算力建设需求，“适度超前建设”和智算比例提升推动运营商及厂商投入。液冷技术进入刚需放量阶段，推荐个股：紫光股份（000938）。
   • 国产替代
     禁令加剧芯片国产化进程，运营商采购国产化率逐年提升，地方算力建设政策推动国产化比例要求。华为鸿蒙系统及算力芯片值得注意，推荐个股：中望软件（688083）、中控技术（688777）、索辰科技（688507）。

投资建议
下半年重点关注上述三大方向，同时警惕国际局势不确定性、下游企业削减开支及金融风险释放。

风险提示
国际局势不确定性、下游企业削减开支及金融风险。

注： 以上总结控制在1000字以内，内容无表情符号，仅包含核心分析内容。