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中泰期货原木周报总结（2026年8月2日）

核心内容概述

本报告为中泰期货股份有限公司发布的原木周报，主要分析了2026年7月24日至8月2日期间原木市场的供需、价格、库存及成本利润情况。报告由高萍（从业资格号：F3002581，交易咨询证号：Z0012806）和杨心宇（从业资格号：F03118311，交易咨询证号：Z0022743）撰写，数据来源包括木联数据和中泰期货整理。

主要观点

1. 供应端

• 到船量：截至2026年7月24日，新西兰针叶原木到港量为47.9万方，环比减少2.6万方，累计同比减少约7.5%。
• 进口量：2026年6月，中国针叶原木进口总量为239.73万方，环比增加50.96万方，累计同比减少7%。
• 辐射松进口量：2026年6月辐射松进口量为179.44万方，环比增加24.71万方，累计同比减少5%。
• 云冷杉进口量：2026年6月云冷杉进口量为14.33万方，环比增加6.27万方，累计同比减少28%。
• 其他针叶原木进口量：2026年6月其他针叶原木进口量为45.96万方，环比增加19.98万方，累计同比减少9%。
• 到港结构变化：由于太仓港原木卸货泊位紧张，新西兰材到港延迟，导致市场累库预期有所缓解。

2. 需求端

• 周度出货量：全国原木周度出货量为41.86万方，环比增加5.67万方，累计同比减少3.01%。
• 地区需求变化：
  • 山东：周度出货量为23.17万方，环比增加3.36万方，累计同比减少0.56%。
  • 江苏：周度出货量为15.82万方，环比增加2.38万方，累计同比减少1.4%。
  • 其他地区：周度出货量为2.87万方，环比减少0.07万方，累计同比减少1.05%。
• 需求特征：南方高温导致开工缩短，口料偏弱；北方集成材走货顺畅，无节材出库改善。

3. 库存端

• 总库存：截至2026年7月24日，总库存为296.25万方，环比减少5万方，累计同比减少73.75%。
• 分地区库存：
  • 山东：库存为163.1万方，环比减少6.5万方，累计同比减少29.9%。
  • 江苏：库存为65.1万方，环比增加2.46万方，累计同比减少36.56%。
• 分树种库存：
  • 辐射松：库存为236.25万方，环比减少10万方，累计同比减少85%。
  • 云杉：库存为17.5万方，环比持平，累计同比减少7.5%。
  • 北美材：库存为42.5万方，环比增加5万方，累计同比增加18.75%。
• 库存趋势：随着到港结构转变，北方有累库压力，南方库存转为缓慢去库。

4. 价格与价差

• 外盘报价：
  • 辐射松：A外商报127/129美元/JAS方，较7月上涨2美元/JAS方；C外商报125/128美元/JAS方，较7月持平。
  • 云杉：外盘报价为135欧元/方，与上周持平。
• 现货价格：
  • 辐射松3.9m中A：700元/方，与上周持平。
  • 辐射松3.9m小A：680元/方，与上周持平。
  • 辐射松5.9m中A：810元/方，与上周持平。
  • 云杉11.8m统货：1160元/方，与上周持平。
• 木方价格：
  • 辐射松3m山东：1280元/方，与上周持平。
  • 辐射松4m山东：1270元/方，与上周持平。
  • 辐射松3m广东：1380元/方，与上周持平。
  • 辐射松4m广东：1390元/方，与上周持平。
  • 云杉3m山东：1770元/方，与上周持平。
  • 云杉4m广东：1810元/方，与上周持平。
• 价差与基差：
  • 现货价差：辐射松3.9中A与云杉11.8m价差为-370元/方，保持稳定。
  • 盘面价差：LG2609-LG2611价差为5元/方，保持稳定。
  • 基差：
    • 辐射松3.9m中A-LG2609基差为-37.5元/方，环比下降5.5元/方。
    • 辐射松5.9m中A-LG2609基差为-17.5元/方，环比下降5.5元/方。
    • 云杉11.8m-LG2609基差为332.5元/方，环比下降5.5元/方。
• 价格趋势：现货价格震荡偏弱，盘面价格震荡，整体市场情绪持稳。

5. 成本与利润

• 进口成本：
  • 辐射松：1007元/吨，与上周持平。
  • 云杉：1227元/吨，环比下降5.5元/吨。
• 成品成本：
  • 辐射松3m木方：1346元/方，与上周持平。
  • 辐射松4m木方：1354元/方，与上周持平。
  • 云杉3m木方：1885元/方，与上周持平。
  • 云杉4m木方：1941元/方，与上周持平。
• 进口利润：
  • 辐射松：-19元/方，环比上升0.41元/方。
  • 云杉：-67元/方，环比上升5.52元/方。
• 成品利润（山东）：
  • 辐射松3m木方：-66元/方，与上周持平。
  • 辐射松4m木方：-84元/方，与上周持平。
  • 云杉3m木方：-115元/方，与上周持平。
• 成本利润趋势：8月外盘有小幅挺价预期，进口成本支撑边际强化。

关键信息

• 市场预期：8月新西兰辐射松原木外盘报价将上涨，现货价格有支撑，但随着到港量增加，基本面可能转向供需偏弱。
• 交易建议：单边市场预期震荡，可尝试期权双卖策略；套利机会较少，建议观望。
• 市场动态：南方高温影响开工，北方集成材走货顺畅，无节材出库改善。
• 库存变化：北方有累库压力，南方库存转为缓慢去库。
• 价格走势：现货价格震荡偏弱，盘面价格震荡，整体市场情绪稳定。

总结

本报告综合分析了2026年7月24日至8月2日期间原木市场的供需、价格、库存及成本利润情况。整体来看，市场呈现震荡偏弱趋势，供应端因泊位紧张有所缓解，需求端受南方高温影响而偏弱，北方需求则相对稳定。库存方面，北方有累库压力，南方库存转为缓慢去库。价格方面，现货价格保持稳定，但外盘报价有上涨预期，未来可能对市场产生压力。成本利润方面，进口成本支撑边际强化，但利润仍维持在较低水平。建议投资者关注市场供需变化，适时采取期权双卖策略，同时保持观望态度。