20260823-华泰期货-黑色建材周报_旺季需求成色不足_玻璃纯碱震荡运行_9页_2mb

市场分析总结：玻璃与纯碱

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场均呈现震荡走势，但整体趋势偏向下行。玻璃主力合约2701延续“下跌-反弹-再回落”的格局，周五收盘价为907元/吨，环比下跌21元/吨，跌幅2.26%；纯碱主力合约2701周五收盘价为1039元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅1.56%。两者均受供需格局及市场预期影响，价格波动受限。

玻璃市场分析

主要观点

• 价格走势：玻璃主力合约2701呈现“下跌-反弹-再回落”形态，整体重心下移。
• 需求疲软：终端需求持续低迷，深加工样本企业订单天数均值为9.5天，环比增加0.91%，但同比下降1.6%。
• 供应稳定：全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比持平，同比下降10.84%；行业平均开工率66.85%，环比上升0.54个百分点。
• 库存压力：全国浮法玻璃样本企业总库存7441.4万重箱，环比减少5.6万重箱（-0.07%），但同比增加17.41%。
• 市场氛围：现货交投冷清，成交有限，去库速度缓慢，价格反弹缺乏基本面支撑。
• 策略建议：玻璃市场整体震荡，需关注旺季需求、库存去化及产线冷修情况。

关键数据

• 产量：99.55万吨（环比持平，同比下降10.84%）
• 开工率：66.85%（环比+0.54%）
• 产能利用率：70.94%（环比持平）
• 库存：7441.4万重箱（环比-0.07%，同比+17.41%）
• 收盘价：907元/吨（环比-2.26%）
• 价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所波动，反映市场预期与库存压力。

纯碱市场分析

主要观点

• 价格走势：纯碱主力合约2701宽幅震荡，周五收盘价为1039元/吨，环比上涨1.56%。
• 需求平稳：下游以刚需补库为主，整体需求环比持平。
• 供应增加：国内纯碱产量74.58万吨，环比增加2.83%；轻质碱产量34.43万吨，环比增加2.03万吨。
• 库存下降：纯碱厂家总库存184.49万吨，环比减少0.64%，显示市场有一定消化能力。
• 出口支撑：光伏玻璃出口表现较强，对纯碱需求有一定支撑。
• 策略建议：纯碱市场震荡偏空，需关注浮法玻璃需求、出口订单持续性及库存变化。

关键数据

• 产量：74.58万吨（环比+2.83%）
• 轻质碱产量：34.43万吨（环比+2.03%）
• 重质碱产量：40.15万吨（环比+0.02%）
• 产能利用率：78.31%（环比+2.16%）
• 库存：184.49万吨（环比-0.64%）
• 收盘价：1039元/吨（环比+1.56%）
• 价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所波动，反映市场预期与库存压力。

风险提示

1. 房地产政策：政策变化可能影响玻璃终端需求。
2. 宏观数据：经济数据波动可能对市场情绪产生影响。
3. 浮法玻璃需求：若旺季需求不及预期，价格可能继续承压。
4. 光伏产业投产：光伏玻璃产能扩张将影响纯碱需求。
5. 产线冷修与复产：玻璃与纯碱产线变动将直接影响供应。
6. 库存变化：库存去化速度是价格走势的关键指标。

图表说明

• 图1、图2、图3、图4：展示玻璃与纯碱价格、基差走势。
• 图5-图7：反映玻璃不同合约之间的价差变化。
• 图8-图10：展示纯碱不同合约之间的价差变化。
• 图11、图12：显示玻璃与纯碱仓单数量变化。
• 图13、图14：反映玻璃与纯碱单边持仓量变化。
• 图15、图16：展示玻璃日度产量与纯碱周度产量。
• 图17、图18：显示玻璃产销率与纯碱周度需求。
• 图19、图20：反映浮法玻璃与光伏玻璃合计及单日熔量。
• 图21、图22：展示玻璃厂内及社会库存。
• 图23、图24：反映纯碱厂内及重碱库存。
• 图25、图26：显示玻璃与纯碱生产毛利情况。

投资者信息

• 研究员：

  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
  • 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
  • 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元

• 联系方式：电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com

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