20200804-山西证券-医药生物2020H1疫苗批签发数据跟踪_上半年整体实现快速增长_各重磅品种表现抢眼_26页_1mb

医药生物行业2020H1疫苗批签发数据总结

核心内容

2020年上半年，中国疫苗行业整体实现快速增长，中检院累计批签发疫苗2.80亿支，同比增长22.15%。其中，一类疫苗（国家免疫规划）批签发1.76亿支，同比增长34.84%，二类疫苗（自费）批签发1.04亿支，同比增长5.29%。一类疫苗占比同比提升5.93个百分点，国产疫苗批签发2.61亿支，同比增长22.16%，进口疫苗批签发1930.64万支，同比增长22.09%。整体来看，国产与进口疫苗占比保持稳定。

主要观点

• 行业整体增长显著：2020H1疫苗行业批签发量同比增长22.15%，表明行业整体处于上升阶段。
• 重磅疫苗表现突出：肺炎疫苗、HPV疫苗、轮状病毒疫苗、百白破-脊灰-Hib疫苗、百白破-Hib疫苗等大品种疫苗均有不同程度增长，其中肺炎疫苗同比增长92.93%，HPV疫苗同比增长42.90%，轮状病毒疫苗同比增长4.58%，百白破-Hib疫苗同比增长245.09%。
• 国产疫苗加速发展：13价肺炎疫苗、HPV疫苗等国产疫苗实现突破，成为行业增长的重要支撑。
• 新冠疫苗研发加速：全球已有26种新冠疫苗进入临床试验，139种处于临床前研究阶段，国内企业如智飞生物、沃森生物、康泰生物、复星医药等在研发方面处于领先位置。
• 市场前景乐观：分析师维持“看好”评级，认为全年行业景气度将持续，建议关注具备上市或代理能力、在研重磅产品以及研发实力的疫苗龙头企业。

关键信息

各品种批签发数据

• 脊髓灰质炎疫苗：累计批签发3611.23万支，同比增长106.22%。其中减毒活疫苗占比61.50%，中国医学科学院占比62.92%。
• 狂犬病疫苗：累计批签发3417.10万支，同比增长27.17%。Vero细胞（0.5ml）占比59.67%，成大生物占比54.68%。
• 乙肝疫苗：累计批签发2813.24万支，同比下降22.78%。汉逊酵母（10μg）占比45.40%，艾美汉信占比47.72%。
• 水痘疫苗：累计批签发1153.81万支，同比增长51.97%。百克生物（长春高新）占比39.42%，上海所、祈健生物分别占比29.95%、26.09%。
• 肺炎疫苗：累计批签发870.82万支，同比增长92.93%。23价疫苗占比61.56%，成都所占比34.92%。
• EV71疫苗：累计批签发727.84万支，同比下降26.08%。中国医学科学院占比57.29%，武汉所占比310.85万支。
• HPV疫苗：累计批签发618.97万支，同比增长42.90%。四价疫苗占比59.20%，九价疫苗占比34.89%。
• 轮状病毒疫苗：累计批签发578.85万支，同比增长4.58%。兰州所单价疫苗占比62.51%，默沙东五价疫苗占比217万支。
• 百白破-脊灰-Hib疫苗：累计批签发357.90万支，同比增长51.73%。
• 百白破-Hib疫苗：累计批签发312.19万支，同比增长245.09%。

上市公司批签发数据

• 智飞生物：累计批签发疫苗1236.92万支，同比增长17.38%。其中自主产品ACYW135流脑多糖、AC流脑多糖结合、Hib疫苗分别同比增长291.72%、21.95%、291.86%；代理产品四价HPV、五价轮状病毒、九价HPV疫苗分别同比增长29.80%、24.66%、83.13%。
• 康泰生物：累计批签发疫苗602.69万支，同比下降75.88%。主要因乙肝疫苗自去年二季度停止批签发，2020H1无批签发。百白破-Hib疫苗同比增长245.09%，Hib疫苗同比增长15.64%。
• 沃森生物：累计批签发疫苗2214.52万支，同比增长25.58%。其中百白破疫苗同比增长120.98%，AC流脑多糖疫苗同比增长8.98%，Hib疫苗同比下降24.58%。
• 康华生物：累计批签发疫苗255.89万支，同比增长133.32%。其中狂犬病疫苗同比增长85.64%，ACYW135流脑多糖疫苗同比增长485.34%。

投资建议

分析师建议关注以下企业：

• 智飞生物：具备自主和代理疫苗批签发能力，研发实力强，产品表现优异。
• 康泰生物：尽管乙肝疫苗停签，但百白破-Hib疫苗表现突出。
• 沃森生物：在百白破、AC流脑多糖疫苗方面有显著增长。
• 康华生物：狂犬病疫苗和ACYW135流脑多糖疫苗增长显著。

此外，建议关注新冠疫苗研发进展，因其市场空间巨大，未来上市后利润可观。

风险提示

1. 行业政策风险
2. 产品安全风险
3. 研发与销售不达预期风险
4. 新冠肺炎疫情影响风险

分析师信息

• 分析师：刘建宏
• 执业登记编码：S0760518030002
• 联系方式：
  • 电话：0351-8686724
  • 邮箱：liujianhong@sxzq.com
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  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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