20200806-安信证券-生物医药_1-7月份国内疫苗批签发数据_各疫苗品种快速增长_国产重磅疫苗放量可期_15页_1mb

2020年1-7月国内疫苗批签发数据总结

核心内容

2020年1-7月，国内重点疫苗批签发数据整体呈现快速增长趋势，尤其在多联苗、HPV疫苗、肺炎疫苗等领域表现突出。同时，部分疫苗因注册证到期或市场因素出现增速放缓，但行业整体仍具备良好的增长潜力。以下是各重点疫苗品种的批签发情况及市场动态分析。

主要观点

多联苗

• 三联苗：因注册证到期，1-7月无批签发。
• 四联苗：批签发367万支，同比增长78%，进度符合预期。
• 五联苗：批签发439万支，同比增长59%，尽管注册证于4月到期，但库存充足，预计全年供给不受影响。

HPV疫苗

• 二价HPV：万泰生物批签发69万支，同比增长110%，预计未来凭借小年龄组优势实现快速放量。
• 四价HPV：批签发366万支，同比增长19%。
• 九价HPV：批签发265万支，同比增长124%，2020年智飞代理HPV疫苗批签发预期在1200万支左右。

肺炎疫苗

• 13价肺炎疫苗：批签发436万支，同比增长101%，沃森生物批签发174万支，预计销量快速放量。
• 23价肺炎疫苗：批签发602万支，同比增长48%，成都所、民海、沃森的批签发占比约为6:3:1，新冠疫情有望带动市场扩容。

轮状疫苗

• 单价轮状疫苗：批签发427万支，同比增长23%，但面临五价疫苗的竞争压力。
• 五价轮状疫苗：批签发217万支，同比增长-13%，预计全年销量有望突破600万支，终端需求有望超过500万支。

流感疫苗

• 四价与三价流感疫苗：1-7月批签发量分别为188万支和105万支，预计全年批签发量有望达到5000万人份。
• 华兰生物与长春所：四价流感疫苗批签发量分别为130万支和58万支。

其他疫苗

• 狂犬疫苗：1-7月批签发4303万支，同比增长38%。其中，成大市场占比52%，康华三代狂犬疫苗批签发230万支，同比增长138%，年底产能有望扩至500万支。
• 水痘疫苗：1-7月批签发1501万支，同比增长70%，主要因去年基数较低，预计全年保持稳健增长。
• IPV疫苗：1-7月批签发1489万支，同比下降26%，但随着免疫规划推进，市场将持续扩容。
• EV71疫苗：1-7月批签发991万支，同比下降8%，预计随着存量市场消化，未来市场规模将企稳。

关键信息

• 行业增长：多联苗、HPV疫苗、肺炎疫苗等重点疫苗品种在1-7月均实现显著增长，其中HPV疫苗和肺炎疫苗增速尤为明显。
• 国产疫苗前景：国产疫苗在多联苗、HPV疫苗、肺炎疫苗等品种中表现亮眼，部分品种如五联苗、万泰二价HPV疫苗、沃森13价肺炎疫苗具有较大市场潜力。
• 市场竞争格局：不同疫苗品种的竞争格局差异显著，如狂犬疫苗市场由成大主导，水痘疫苗由百克生物主导，IPV疫苗由北京所主导。
• 政策与市场因素：新冠疫情对肺炎疫苗市场起到积极带动作用，而部分疫苗如EV71疫苗因库存去化，短期内增速放缓，但未来有望企稳。

风险提示

• 行业政策风险：疫苗行业受国家政策影响较大，存在政策变动的风险。
• 产品安全风险：疫苗产品安全性是行业发展的核心，任何安全问题都可能对市场造成冲击。
• 批签发与销售不及预期：重点疫苗批签发和销售可能因市场接受度、渠道问题等不及预期。
• 重磅创新疫苗研发不及预期：创新疫苗研发进度可能影响行业未来发展和市场表现。

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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