20260921-太平洋-电子_硬件与服务双轮驱动_苹果业绩快速增长_3页_398kb

报告摘要

苹果公司2026年中报总结

核心内容

苹果公司于2026年中报期间实现了显著的业绩增长，单季度营业收入达到1094.2亿美元，同比增长16.4%，环比下降1.6%。毛利率为50.1%，同比提升3.6个百分点，净利润为297.9亿美元，同比增长27.1%。整体表现显示公司正处于增长的加速阶段。

主要观点

硬件与服务双轮驱动：苹果的业绩增长主要得益于硬件和软件服务的协同推进。其中，iPhone作为核心引擎，收入达到542.5亿美元，同比增长21.7%，受益于iPhone 17系列的全球热销。服务收入同比增长12.1%，达到307.4亿美元，付费订阅数突破15亿，App Store收入创6月财季新高，Apple TV+观看时长和Apple Pay用户数也均创新高。
Mac产品表现强劲：Mac收入同比增长28.7%，为增速最快的品类，M5系列MacBook Pro/Air与MacBook Neo供不应求，教育和企业订单强劲。
可穿戴设备与配件稳定增长：可穿戴/家居/配件收入同比增长6.5%，达到78.8亿美元，AirPods的AI实时翻译功能和Apple Watch的稳定增长是主要驱动力。
iPad收入下滑：iPad收入同比下降5.9%，为唯一下滑品类，主因是上年高基数、平板换机周期拉长以及上季提价后的需求消化。
AI战略进入收获期：Apple Intelligence基础功能已获得中国和欧盟市场的监管批准并启动落地，端侧+云端混合推理架构与iCloud+高阶订阅的结合，有望为AI功能提供新的变现路径。
新品发布与市场拓展：iPhone 18新品于9月10日发布，首次推出折叠屏手机，引发市场关注。同时，美国市场推出Apple Upgrade租赁计划，降低换机门槛，推动AI驱动的升级潮延续至12月财季。
供应链本土化与自研深化：苹果加大美国本地投资，如休斯顿Mac mini工厂和亚利桑那晶圆厂的建设，同时与博通合作开发超定制芯片及无线连接技术，进一步增强供应链控制力。

关键信息

营收与利润：单季度营收1094.2亿美元，同比增长16.4%；净利润297.9亿美元，同比增长27.1%。
毛利率：50.1%，同比提升3.6个百分点。
产品表现：
- iPhone：收入542.5亿美元（占比49.6%），同比增长21.7%；
- Mac：收入103.5亿美元（占比9.5%），同比增长28.7%；
- 可穿戴/家居/配件：收入78.8亿美元（占比7.2%），同比增长6.5%；
- iPad：收入61.9亿美元（占比5.7%），同比下降5.9%。
AI战略进展：Apple Intelligence功能已在中国和欧盟市场落地，推动AI应用的商业化。
未来增长预期：公司预计下一季度营收增速为9%~11%，较本季度有所放缓，主要受外汇逆风和先进制程供应约束影响。
毛利率指引：iPhone毛利率预计为47%~48%，环比下滑2~3个百分点，主因内存价格上涨和低价存货缓冲递减。
运营费用：预计下一季度运营费用为191亿~194亿美元。