20221201-国盛证券-12月策略观点与金股推荐_年末_低位价值还会领跑_13页_773kb

报告摘要

投资策略总结：12月策略观点与金股推荐

核心内容

12月投资策略强调年末低估值价值股将继续领跑，认为市场在年末更关注未来预期而非当期业绩。策略建议采取“哑铃型”投资策略，以矛为主、以盾为辅，即在进攻端关注低位反转，在防御端关注自主可控的板块。

主要观点

年末低估值占优是统计学现象：并非绝对规律，仅在特定年份（如2011/2012/2014/2017年）表现显著。
股价与业绩背离：年末是业绩窗口期结束后，股价开始提前反映未来盈利和估值预期的时期。
三大基本面贝塔结束负反馈：美元紧缩、地产信用、疫情形势三大因素的负反馈已结束，A股进入攻守转换期。
进攻方向：低位反转：推荐港股>A股，地产链>核心资产>出行链。
防御方向：自主可控：内资定价、经济弱相关板块，如航空装备、半导体。

关键信息

12月金股组合（共13只）

金股名称	行业	核心逻辑	投资建议
天铁股份	建材	减振主业边界拓宽，锂业务垂直一体化	维持“买入”评级
天顺风能	风电设备	海风布局加速，盈利拐点已现	维持“买入”评级
泰嘉股份	锯切工具	定增布局光伏+储能，产品结构优化	维持“买入”评级
志特新材	建材	异地市场扩张+爬架配套率提升	维持“买入”评级
蒙娜丽莎	瓷砖	利润率修复，估值低位	维持“买入”评级
坚朗五金	建材	利空出尽，非房业务转型清晰	维持“买入”评级
仙鹤股份	特种纸	成长路径清晰，成本回落预期	维持“买入”评级
中牧股份	动保	央企背景，业绩跑赢行业	维持“买入”评级
回盛生物	动保	兽用化药龙头，业绩转暖趋势明确	维持“买入”评级
宁波银行	银行	基本面穿越周期，估值触底	维持“买入”评级
华发股份	房地产	上海拿地聚焦，土储优质	维持“买入”评级
滨江集团	房地产	杭州深耕，财务稳健	维持“买入”评级
保利发展	房地产	央企龙头，土储优化	维持“买入”评级

风险提示

全球疫情超预期发展
海外市场波动加剧
宏观政策和监管环境超预期变化

额外信息

分析师声明：分析师王程锦具有证券投资咨询执业资格，报告观点基于个人判断，不受第三方影响。
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司及研究人员不对内容的准确性或完整性负责。
投资评级说明：评级基于报告发布日后6个月内相对基准指数的表现，分为股票与行业评级，分别为买入、增持、持有、减持等。

总结

12月投资策略聚焦年末低估值价值股的反弹机会，认为在三大贝塔因素负反馈结束的背景下，A股市场进入攻守转换期。建议投资者采取“哑铃型”策略，进攻端关注低位反转板块（如建材、地产、医疗器械等），防御端关注自主可控板块（如航空装备、半导体）。同时，12月推荐的金股组合涵盖多个行业，具备成长性、估值优势和政策支持，维持“买入”评级。投资者需注意疫情、海外市场波动及政策变化等风险因素。

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