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金融日评总结 - 2026年09月11日

核心内容概述

2026年9月11日，金融市场的整体表现呈现分化态势。国债市场延续震荡格局，股指市场则出现明显下跌，市场情绪偏弱。本文将从国债与股指两个板块出发，总结当日市场表现、影响因素及操作建议。

国债市场分析

市场表现

• 国债期货全线小幅收跌，长端弱于短端，超长端承压明显。
• 30年期主力合约（TL2612）跌幅最大，收跌0.15%报116.050元。
• 10年期（T2612）与5年期（TF2612）合约同步收跌0.06%，分别报109.350元、106.390元。
• 2年期（TS2612）跌幅最小，仅0.02%报102.570元。

资金面

• 央行开展40亿元7天期逆回购，利率1.40%，净投放40亿元。
• 本周合计净回笼15亿元，等量续作5000亿元3个月期买断式逆回购。
• 资金面边际收敛，隔夜Shibor上行1.3BP至1.4170%，DR001升破1.40%政策利率关口。
• 现券收益率多数上行，10年期国债报1.6845%，30年期报2.1695%，10年期国开债报1.7735%。

技术面

• T2612收于109.350元，位于109.4元整数关口下方，本周波动不足0.15元。
• 10年期国债收益率处于1.65%至1.70%区间中部，30年期与10年期利差走阔至约48.5BP。
• 109.35元为周内低点，若失守，下方可能探至109.2元。

政策面

• 国新办金融领域“十五五”规划发布会强调优化货币政策框架，引导短端利率围绕政策利率平稳运行。
• 未安排短期增量宽松，对债市缺乏明显催化。

操作建议

• 税期扰动与外部利率约束并存，债市短期维持区间震荡。
• 操作上倾向等待型档位：扰动落地前以观望为主。
• 若10年期国债收益率上行至1.70%附近，可分批关心中短端品种。
• 若隔夜逆回购投放明显低于预期、资金价格持续高于政策利率，则进一步压缩久期。
• 若税期平稳度过且央行释放增量呵护，可适度关注长端。
• 反方条件为超长端与10年期利差继续走阔，届时维持观望。

股指市场分析

市场表现

• A股先抑后扬，早盘跳空低开后主要指数跌幅一度超过2%，午后科技硬件方向回暖带动跌幅收窄。
• 收盘仍全线下跌，市场宽度严重恶化。
• 两市成交额1.97万亿元，较前一交易日增加3248亿元，打破年内次低地量状态。
• 市场下跌个股达4870家，上涨家数占比仅约11%，涨停个股数量较少。
• 融资余额连续两日回落。

行业表现

• 元件、覆铜板、MLCC、通信设备与地面兵装逆势走强，承接元器件涨价与军工交付预期。
• 工业金属、贵金属、多元金融领跌。

外围因素

• 隔夜美股连续第四日下跌。
• 美国8月PPI超预期推升美联储加息预期。
• 欧洲央行加息25BP，布伦特原油盘中逼近110美元。
• 全球风险偏好同步回落。

技术面

• 上证指数收于3888.11点，一次性跌破5日、10日、20日、30日、60日均线。
• MACD转负，RSI6降至28.43进入超卖区。
• 盘中最低于3852.03点，回踩8月25日区间底部3850.86点后获得承接。
• 3850点为短期多空分界，失守则调整空间打开。
• 上方3925点至3940点压力密集。

操作建议

• 量能与情绪修复尚不稳固，外围逆风压制短期风险偏好。
• 操作上倾向反抽型档位并缩短持仓周期。
• 暂以轻仓观察为主。
• 若指数在3850点上方企稳并重新站回3900点、成交额维持1.9万亿元以上，可适度关注超跌反抽机会。
• 若3850点被放量跌破，则按防守处理。
• 反方条件为上涨家数占比持续低于两成、跌停数量继续增加，届时维持观望。

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