20260922-华泰期货-液化石油气日报_到岸价格回落_地缘不确定性仍存_7页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容

2026年10月下半月，中国LPG（液化石油气）市场出现价格回落，主要体现在丙烷和丁烷的到岸价格及折合人民币价格均有所下跌。具体价格数据如下：

• 丙烷：964美元/吨（跌14美元/吨），折合人民币7166元/吨（跌104元/吨）
• 丁烷：1086美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币8073元/吨（跌52元/吨）

此外，华南地区丙烷价格为974美元/吨（跌14美元/吨），丁烷价格为1076美元/吨（跌7美元/吨），折合人民币分别为7240元/吨和7998元/吨，同样出现下跌。

主要观点

1. 价格回落：LPG现货价格与到岸成本震荡回调，整体市场呈现弱势。
2. 地缘因素影响：中东局势仍不明朗，但存在边际缓和预期。尽管霍尔木兹海峡通航尚未恢复，中东LPG供应仍维持低位。
3. 供应缺口未填：美国虽有供应增长空间，但产品结构存在错配，难以完全对冲中东供应缺口。
4. 下游需求支撑：亚太地区下游化工端消费表现相对稳固，PDH装置开工率升至年内高位，支撑了原料采购需求。
5. 市场策略：当前市场单边策略为中性，建议关注中东局势的进一步发展。

关键信息

• 区域价格分布：

  • 山东：7600-7750元/吨
  • 华北：7400-7750元/吨
  • 华东：7200-7410元/吨
  • 沿江：7420-7680元/吨
  • 西北：7050-7180元/吨
  • 华南：7500-7698元/吨

• 期货市场表现：

  • PG期货主力合约及指数收盘价、近月合约价格及月差等数据均反映市场波动，但未提及具体价格变化。
  • 主力合约及总成交持仓量显示市场活跃度变化，但未提供具体数值。

• 风险提示：

  • 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表说明

• 图1-图12：展示了中国各地区民用液化气及醚后碳四现货价格，单位为元/吨。
• 图13-图18：展示了PG期货主力合约、指数、近月合约价格及月差，以及成交持仓量的变化情况，单位分别为元/吨和手。
• 所有图表数据来源为同花顺、卓创资讯、华泰期货研究院。

分析团队

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 李祖智：从业资格号F03159002，投资咨询号Z0024469

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