2026年全球并购趋势年中展望报告-科技媒体与电信_31页_4mb

2026年全球并购趋势年中展望：科技、媒体与电信（TMT）总结

核心内容

2026年全球科技、媒体与电信（TMT）行业并购市场呈现出活跃但分化显著的特点。AI、游戏和数字基础设施成为推动并购的主要动力，企业通过多种交易结构（如并购、战略合作、少数股权投资、长期容量采购协议）来布局AI生态入口，以获取算力、数据、电力、渠道与客户资源。同时，资本流向具备AI赋能能力、基础设施密集型经济中可实现长期增长的资产。

主要观点

1. AI重构并购逻辑

• AI技术正在改变企业获取资源和控制权的方式，不再局限于技术收购，而是围绕AI产业链的准入权限、行业影响力和未来选择权。
• 全球头部企业难以全资收购前沿AI资产，因此更多采用战略合作、少数股权投资和长期协议来获取资源。
• 2026年，AI基础设施相关交易成为重点，算力供需瓶颈推动半导体与AI相关硬件设备的并购。

2. 私有化交易聚焦AI适配平台

• 私有化交易仍是TMT行业的重要交易形式，但优质资产稀缺，交易总量下降。
• 企业更关注具备AI赋能能力、流程自动化、数据集成、网络安全能力的平台企业。
• 典型案例：Hg以64亿美元收购OneStream，以支持AI产品创新与核心业务流程平台化。

3. 公开市场融资趋势增强

• 随着AI投资规模扩大，IPO市场迎来选择性回暖，SpaceX成为史上最大规模上市企业，估值达1.77万亿美元。
• 公开市场融资为AI相关资产提供流动性，但也分流了市场资本，对中小型企业IPO形成压力。

4. 流媒体与游戏争夺用户注意力

• 流媒体行业整合加速，企业通过跨平台抓取、变现和延长用户停留时长提升竞争力。
• 《侠盗猎车手6》（GTA VI）作为2026年11月上线的重要游戏IP，将重新定义用户互动模式，推动游戏与流媒体、广告、电商等领域的交易布局。

5. 电信行业转向AI适配网络

• 电信运营商正在从纯主业资产组合转向适配AI的新型网络架构。
• 光纤网络整合仍是核心，但进入精细化运营阶段，运营商通过战略合作、合资企业等方式优化网络结构。
• 电信并购的重点转向具备AI数字基础设施生态的网络资产、合作资源和运营能力。

关键信息

交易量价表现

• 2026年前5个月，全球TMT行业并购交易总额同比增长48%，达4,720亿美元。
• 科技板块交易总额同比上涨67%，达4,200亿美元，美洲地区交易规模提升74%，欧洲、中东及非洲增长89%，亚太地区交易数量和总额均增长。
• 电信板块交易总额上涨25%，达380亿美元，欧洲、中东及非洲、亚太地区增长，抵消了美洲的下滑。

行业趋势

• 科技行业：半导体与AI基础设施成为并购焦点，企业布局支撑AI系统的核心元器件。
• 娱乐与媒体行业：流媒体与游戏争夺用户注意力，内容库、IP系列、分发平台成为战略核心。
• 电信行业：从纯主业资产组合转向适配AI的新型网络，强化数据中心高速互联、低时延网络和灵活基础设施。

交易结构变化

• 并购方式多元化，包括并购、战略合作、少数股权投资、容量采购协议等。
• 私募资本转向AI配套产业，如IT服务、半导体和硬件设备。
• IPO市场回暖，SpaceX、Anthropic、OpenAI等AI企业成为资本关注焦点。

数据说明

• 数据来源：伦敦证券交易所集团（LSEG）及普华永道分析。
• 2026年(e)数据为普华永道基于前5个月交易活动估算得出，已剔除一次性大额交易，外推为全年口径。
• 巨额交易定义为交易规模超过50亿美元的并购项目。

关于作者

• Barry Jaber：普华永道全球科技与电信交易主管，普华永道英国合伙人。
• Bart Spiegel：普华永道全球娱乐与媒体行业主管，普华永道美国交易合伙人。

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