20180831-安信证券-景旺电子-603228.SH-半年报符合预期_优质产能有序扩充_5页_365kb

景旺电子2018年半年报总结

核心内容

景旺电子（603228.SH）在2018年半年报中展现了稳健的财务表现和持续的产能扩张计划。公司营业收入达到22.75亿元，同比增长15.47%，营业利润为4.70亿元，同比增长22.53%，归属于母公司股东的净利润为3.91亿元，同比增长23.82%。整体表现符合市场预期，显示了公司在行业中的竞争力和增长潜力。

主要观点

• 财务表现稳健：公司上半年销售毛利率稳定在32.63%，同比增长0.59个百分点，显示了良好的成本控制能力。尽管销售费用和管理费用分别增长31.05%和27.38%，但财务费用大幅下降275.58%，主要得益于人民币贬值带来的汇兑收益。

• 产能有序扩充：公司江西二期项目边建设边投产，首条智能化生产线在Q1末投产，第二条在Q2投产，预计Q3末第三条线投入生产，整体产能达到每月10万平米。同时，珠海景旺生产基地的环评申请已获得批准，为未来产能扩张奠定基础。

• 研发投入积极：公司上半年研发投入1.08亿元，同比增长30.93%，在高密度多层柔性板、高精度指纹识别柔性板等领域实现技术突破，并积极布局汽车电子、自动驾驶、智能消费电子和5G无线通讯等新兴市场。

• 客户认可与市场拓展：公司获得了多个行业领先企业的奖项，包括博世汽车、科世达、vivo、天马和海拉等，表明其产品质量和技术实力得到广泛认可。同时，成功引进了汽车电子、自动驾驶、新能源、5G相关应用、OLED显示、无线充电等领域的客户，为公司可持续发展打下稳固基础。

关键信息

财务预测

投资建议

• 投资评级：买入-A，预计未来6个月目标价为67.5元，对应2019年25倍PE。
• 风险提示：宏观经济下滑、汽车电子与5G应用低于预期、新项目投产进度不及预期。

财务指标

结论

景旺电子在2018年半年报中展示了其在盈利能力、产能扩张和技术创新方面的强劲表现。随着市场拓展和新项目投产，公司有望在未来几年实现更高的增长。分析师认为，公司具备良好的投资价值，维持买入-A的评级，并给出6个月目标价67.5元。然而，也需关注宏观经济变化和新兴市场应用的实际进展。