20220508-南华期货-有色金属（锡）周报_沪伦比高位_提防下跌风险_23页_1mb

有色金属（锡）周报总结

核心内容概述

本周有色金属（锡）市场整体呈现下跌趋势，沪锡主力合约2206周收盘价为323,920元/吨，跌幅0.81%；伦锡3月收盘价为39,450美元/吨，跌幅2.35%。分析师指出，当前沪伦比处于高位，需警惕下跌风险，并建议采取内外盘套利策略。

主要观点

• 沪伦比高位：沪伦比为8.21，处于较高位置，进口盈利窗口持续打开，预计会逐渐拉近内外盘价差。
• 市场风险提示：进口货源较多，国产精炼锡价格竞争力减弱，成交情况不理想，需防范沪锡震荡下行风险。
• 套利策略建议：鉴于沪伦比高位和进口盈利窗口，建议进行内外盘套利操作，以对冲下跌风险。
• 长期趋势支持：在新能源大背景下，锡作为终端重要原料，具备较强的市场支撑。

关键信息

一、市场回顾

• 沪锡价格：主力合约2206周收盘价为323,920元/吨，下跌2630元，跌幅0.81%。
• 伦锡价格：3月收盘价为39,450美元/吨，下跌950美元/吨，跌幅2.35%。
• 现货市场：SMM 1#锡最新价为335,250元/吨，周跌750元；LME锡现货价为40,585美元/吨，周跌195美元。

二、宏观环境

• 美联储加息：基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。
• 缩表计划：从6月1日起，每月缩表475亿美元，逐步提高至950亿美元。
• 国内政策：央行强调支持金融稳定和平台经济健康发展，为经济提供良好货币金融环境。

三、供给情况

• 锡精矿进口：3月进口28,986.23吨，环比增幅46.73%，同比增幅37.24%。
• 进口货源：现货市场进口锡货源较多，价格下调出货，削弱国产精炼锡竞争力。
• 冶炼厂开工率：云西冶炼厂开工率略有上升，江西冶炼厂维持平稳。

四、需求分析

• 国内疫情：影响整体出口，电子消费预期减弱。
• 新能源关注点：光伏与新能源汽车成为后期需求主要增长点。
• 光伏耗锡量：保守预计2022年全球光伏耗锡量为1.7—1.9万吨。

五、库存数据

• 上期所库存：1740吨，较上周减少30吨。
• LME库存：3120吨，较上周增加90吨。
• 总库存：两大交易所总库存为4860吨，较上周增加60吨。

数据概览

市场展望

• 供需格局：供给端进口大幅增加，需求端受疫情和出口影响有所减弱。
• 价格支撑：新能源产业的发展为锡价提供了较强支撑。
• 策略建议：建议关注内外盘价差变化，采取套利策略以应对价格波动风险。

附录信息

• IC出货量：2022年全球IC产品出货量预计增长9.2%，创历史新高。
• 锡矿进口国：主要进口国包括缅甸、俄罗斯、越南等，进口量有较大波动。
• 公司信息：南华期货股份有限公司总部位于杭州市，提供全面的期货服务。

以上为本周有色金属（锡）周报的详细总结。