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纯碱市场分析总结（2026年09月28日）

核心内容概述

2026年9月28日发布的纯碱市场分析报告指出，当前纯碱市场整体呈现需求偏弱、企业库存高位的态势。随着供应端逐步恢复，产量有所回升，但下游需求未能有效支撑，导致市场整体维持弱势运行。报告强调，未来需重点关注纯碱开工变化、下游开工情况以及企业库存变动，以判断市场走势。

主要观点

1. 市场走势

   • 上周纯碱市场走势趋稳，但成交放缓，价格低位震荡。
   • 基差（华东）小幅上涨至146元/吨，显示市场对远期价格的预期略显乐观。

2. 供应情况

   • 国内纯碱周产量为70.32万吨，环比增加3.4万吨，涨幅5.08%。
   • 纯碱综合产能利用率提升至73.83%，环比增长3.57%，表明检修逐步恢复，供应端有所增加。
   • 联碱法双吨利润为-195元/吨，环比上升18元，但整体仍处于亏损状态。
   • 氨碱法利润为-177.3元/吨，环比微降0.5元，显示两种工艺利润均不理想。

3. 需求分析

   • 下游浮法玻璃开工率小幅上升至67.33%，但光伏玻璃开工率下降至49.58%，表明光伏玻璃需求持续疲软。
   • 整体需求偏弱，对纯碱价格形成压制，预计短期内需求难以明显改善。

4. 库存变化

   • 纯碱企业总库存降至180.58万吨，环比减少8.3万吨，跌幅4.39%，显示节前发货增加，部分企业库存下降。
   • 企业待发订单维持在10+天，较上期下降2+天，库存压力有所缓解，但仍处于高位。

5. 持仓与市场情绪

   • 期货市场持仓量整体偏高，主要机构如中信期货、国泰君安、广发期货等在买持仓量和卖持仓量上均有波动。
   • 市场情绪较为谨慎，机构持仓变化反映对价格走势的不确定性。

关键信息

1. 供应端

• 周产量：70.32万吨（环比+5.08%）
• 产能利用率：73.83%（环比+3.57%）
• 联碱法利润：-195元/吨（环比+18元）
• 氨碱法利润：-177.3元/吨（环比-0.5元）

2. 需求端

• 浮法玻璃开工率：67.33%（环比+0.5%）
• 光伏玻璃开工率：49.58%（环比-1.8%）
• 下游需求：整体偏弱，光伏玻璃需求持续下滑

3. 库存情况

• 企业总库存：180.58万吨（环比-4.39%）
• 待发订单：10+天（环比-2天）
• 出货率：整体下降，显示市场销售压力仍存

4. 价格预期

• 纯碱价格：预计近期将低位震荡运行，缺乏明显上涨动力。
• 市场风险因素：纯碱开工变化、下游开工情况、库存变动为关注重点。

总结

当前纯碱市场处于供需宽松阶段，企业库存维持高位，但节前发货增加使得库存有所下降。供应端逐步恢复，产量提升，但下游需求疲软，尤其是光伏玻璃开工率下降，对市场支撑不足。纯碱价格预计短期内将维持低位震荡，市场情绪谨慎，需关注未来开工变化及库存调整情况。