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纯碱早报总结（2026-9-28）

核心内容

本报告对纯碱市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。整体来看，纯碱市场呈现偏空态势，短期内预计震荡偏弱运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给方面：个别企业检修或减产，但随着前期检修恢复，供应预期增加。当前纯碱周度产量处于历史高位，行业开工率70.26%。
• 需求方面：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，下游需求疲软。浮法玻璃日熔量14.30万吨，开工率66.99%。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存180.58万吨，较前一周下降4.39%，但库存仍高于5年均值。

2. 基差与盘面走势

• 基差：河北沙河重质纯碱现货价为974元/吨，SA2701收盘价为1004元/吨，基差为-30元，期货升水现货。
• 盘面：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期偏弱趋势。
• 主力持仓：主力净空持仓，且空头增加，进一步强化偏空预期。

3. 市场预期

• 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。

关键信息

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。

利空因素

• 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存仍处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 行业反内卷超预期
• 地产政策超预期

数据概览

一、纯碱期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1011	1004	-0.69%
重质纯碱沙河低端价（元/吨）	980	974	-0.61%
主力基差（元/吨）	-31	-30	-3.23%

二、纯碱基本面

• 纯碱周度产量：66.92万吨，其中重质纯碱35.28万吨，产量历史高位。
• 纯碱周度产销率：106.32%，显示库存压力较大。

三、下游需求

• 浮法玻璃：全国日熔量14.30万吨，开工率66.99%。
• 光伏玻璃：价格走势呈现波动，需求持续疲软。

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