农林牧渔行业简评报告：等待猪价反弹-20210606-首创证券-23页_840kb

农林牧渔行业简评报告总结（2021.06.06）

核心内容

本报告主要分析了农林牧渔行业的市场走势、各子板块表现及未来走势预期，重点讨论了猪价、禽类、饲料、粮食等价格变化，并提出相关投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：农林牧渔板块上周表现优于大盘，跑赢上证综指和沪深300指数。
• 子板块表现：渔业板块涨幅最大，达5.3%；畜禽养殖板块紧随其后，涨幅3.85%。农产品加工板块跌幅最大，林业板块跌幅达5.78%。
• 猪价走势：5月份猪价持续下跌，创下新低，全国生猪均价逼近8元/斤。猪价下跌主要由于养殖端压栏及市场预期悲观，但分析师认为猪价反弹可能超预期。
• 禽类走势：5月份肉鸡供应量增加，毛鸡均价环比上涨5.1%，鸡肉产品综合售价环比上涨3.4%。但鸡苗价格下跌，鸡价持续回落。
• 投资推荐：当前子板块推荐顺序为种子种植 > 白羽鸡 > 动保 > 猪。重点推荐公司包括普莱柯、生物股份、民和股份、牧原股份。
• 农产品上涨弹性：小麦 > 糖 > 豆粕 > 玉米 > 水稻。

关键信息

• 猪价：5月10日全国猪价跌破20元/kg，月底生猪均价逼近17元/kg；6月4日猪价快速跌破8元/斤。
• 能繁母猪存栏：5月末环比增加1.14%，同比增加7.49%。
• 生猪存栏：5月末全国生猪存栏环比增加6.08%，同比增加25.48%。
• 禽类：5月肉鸡出栏4.5亿羽，环比增加1.35%，同比增加7.33%；毛鸡均价9.04元/公斤，环比上涨5.1%，同比上涨19.3%。
• 祖代鸡更新：1-5月祖代鸡合计更新量约50.6万套，同比增加15%。
• 饲料价格：肉鸡饲料均价3.76元/公斤，环比上涨0.27%；蛋鸡饲料均价3.16元/公斤，环比持平；育肥猪配合饲料均价3.45元/公斤，环比持平。
• 粮食价格：玉米、小麦、大豆价格有所波动，豆粕价格略有下跌。
• 风险提示：新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期。

行业数据概览

生猪养殖

• 猪价：第22周全国生猪均价17.03元/kg，环比下跌6.81%，同比下跌40.92%。
• 猪粮比：5.88：1，环比减少6.68%。
• 猪料比：4.94：1，环比减少6.81%。
• 二元母猪均价：75.31元/kg，环比下跌1.71%。
• 养殖利润：自繁自养生猪亏损20.57元/头，外购仔猪养殖亏损1104.64元/头。

肉禽动态

• 毛鸡均价：8.81元/公斤，环比下跌4.13%。
• 鸡肉产品售价：10.30元/公斤，环比下降2.83%。
• 鸡苗价格：4.11元/羽，环比下跌8.26%。
• 肉种蛋均价：2.18元/枚，环比下跌13.15%。
• 毛鸭价格：南方毛鸭均价8.6-8.9元/公斤，北方均价8.0-8.2元/公斤。

粮食价格动态

• 玉米：现货均价2913元/吨，环比下跌0.21%；CBOT玉米期货价683美分/蒲式耳，环比上涨3.96%。
• 小麦：现货均价2506元/吨，环比下跌3.13%；CBOT小麦期货价688美分/蒲式耳，环比上涨3.65%。
• 大豆：现货均价5154元/吨，环比上涨0.84%；CBOT大豆期货价1584美分/蒲式耳，环比上涨3.48%。
• 豆粕：现货均价3601.71元/吨，环比下跌0.13%；CBOT豆粕期货价396.20美元/短吨，环比上涨0.18%。
• 稻谷：早稻现货均价2545元/吨，环比持平；中晚稻现货均价2842元/吨，环比下跌1.73%；CBOT稻谷期货价13.31美元/英担，环比上涨0.08%。

糖和棉花价格动态

• 糖价：一级白糖经销价5653.33元/吨，环比上涨0.36%；NYBOT11号糖期货结算价17.71美分/磅，环比上涨2.02%；原糖国际现货价17.74美分/磅，环比上涨4.91%；柳糖现货合同价5610.00元/吨，环比持平。
• 棉花价格：国内棉花现货均价15965元/吨，环比上涨1.31%；国际棉花现货均价0.8152美元/磅，环比上涨1.66%。

饲料动态

• 饲料产量：2021年4月饲料月产量2449万吨，环比增加10.2%；猪料月产量1090万吨，环比增加9.5%；水产饲料月产量155万吨，环比增加18.0%；禽类饲料月产量增加，肉禽饲料789万吨，环比增加10.7%。

水产养殖

• 鱼价：鲤鱼均价16元/公斤，环比下降1%；草鱼均价30元/公斤，环比上涨50%；鲫鱼均价38元/公斤，环比上涨35.71%；大带鱼均价90元/公斤，环比下降10%。
• 海产品价格：海参均价180元/公斤，环比持平；扇贝均价10元/公斤，环比上涨11.11%；对虾均价360元/公斤，环比持平；鲍鱼均价86元/公斤，环比持平。

公司动态

• 京基智农：投资6亿元建设农业总部基地项目，加码养猪业；向全资孙公司增资8000万元，推进文昌生猪养殖产业链项目。
• 温氏股份：部分募集资金投资项目结项，包括东丁王种猪场和华峰种猪场项目。
• 傲农生物：5月生猪销售量29.50万头，环比增长43.30%，同比增长213.81%。
• 益生股份：5月鸡苗销售3485.50万只，环比增长24.68%，同比增长-20.05%。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：可能对养殖业及市场供需产生影响。
• 国际局势变动风险：可能影响饲料及粮食进口。
• 政策落地不及预期风险：可能对行业格局及企业经营产生影响。

分析师简介

• 孟维肖：首席分析师，拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

评级说明

• 投资建议标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数进行评估。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现持平）、看淡（弱于整体市场表现）。

总结

报告指出当前猪价下跌具有非理性因素，未来反弹可能超预期，农业板块关注度或将回升。推荐顺序为种子种植 > 白羽鸡 > 动保 > 猪，重点推荐普莱柯、生物股份、民和股份、牧原股份。同时关注禽类、粮食、饲料等板块的走势及市场影响，提醒投资者注意新冠疫情、国际局势及政策风险。