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农林牧渔行业简评报告总结（2021.06.06）

核心内容

本报告指出当前猪价持续下跌，但认为其下跌具有非理性因素，后续反弹可能超预期，将重新吸引农业板块的关注。报告对农林牧渔行业进行分析，提出子板块推荐顺序为：种子种植 > 白羽鸡 > 动保 > 猪，同时指出农产品上涨弹性顺序为：小麦 > 糖 > 豆粕 > 玉米 > 水稻。

主要观点

• 猪价走势：5月份猪价再创新低，全国生猪均价跌破20元/kg，5月10日跌破20元/kg，月底逼近17元/kg。猪价持续下跌导致养殖端亏损加深，养殖预期转为悲观，但报告认为反弹力量可能超预期。
• 行业数据：5月末能繁母猪存栏环比增加1.14%，同比增加7.49%；全国生猪存栏环比增加6.08%，同比增加25.48%。
• 禽类情况：5月份肉鸡供应量增加，出栏4.5亿羽，环比增加1.35%，同比增加7.33%。鸡价在5月上旬持续下跌，下旬因供应减少及成活率低，鸡价略有回升，但鸡肉产品走货仍偏慢。
• 农产品价格：玉米、小麦价格下跌，大豆、豆粕价格略有上涨；糖价震荡下跌，棉花价格震荡调整。
• 饲料市场：鸡饲料、猪饲料价格企稳，鱼粉价格稳定，水产饲料及禽类饲料产量环比增加。
• 行业表现：农林牧渔板块整体跑赢大盘，其中渔业涨幅最大（5.3%），畜禽养殖紧随其后（3.85%）；农产品加工板块跌幅最大（1.68%），林业跌幅达5.78%。
• 重点公司推荐：普莱柯、生物股份、民和股份、牧原股份。

关键信息

猪价分析

• 5月猪价持续下跌，全国生猪均价逼近8元/斤。
• 养殖端亏损加深，压栏现象普遍，但随着猪价下跌，养殖端预期悲观，规模企业开始主动出栏。
• 猪价反弹预期增强，行业将进入拼技术、拼成本阶段。

禽类分析

• 肉鸡供应量增加，毛鸡均价9.04元/公斤，环比上涨5.1%。
• 鸡苗价格下跌，肉鸡产品走货缓慢，屠宰企业亏损。
• 祖代鸡更新量同比增加15%，但因疫情暂停新西兰引进。

农产品价格

• 粮食价格：玉米、小麦价格下跌，大豆、豆粕略有上涨。
• 糖与棉花：糖价震荡下跌，棉花价格震荡调整。

饲料市场

• 鸡饲料、猪饲料价格企稳，鱼粉价格稳定。
• 饲料产量整体上升，水产饲料增长最快。

行业数据

• 行业整体表现优于大盘，渔业涨幅最大，农产品加工板块跌幅最大。
• 重点推荐公司包括普莱柯、生物股份、民和股份、牧原股份。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

个股表现

涨幅前五

• *ST敦种（28.88%）
• 大湖股份（17.96%）
• ST昌鱼（15.81%）
• 湘佳股份（14.84%）
• 德利股份（12.27%）

跌幅前五

• 平潭发展（-10.13%）
• 海利生物（-9.52%）
• 天山生物（-8.68%）
• 安琪酵母（-8.25%）
• 保龄宝（-6.26%）

行业数据图表

• 图1：各申万一级行业涨跌幅排名
• 图2：上周指数涨跌幅
• 图3：农林牧渔子板块涨跌幅
• 图4：农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况
• 图5：农林牧渔行业市净率PB变化情况
• 图6：农林牧渔细分板块市盈率排行
• 图7：22个省市生猪、仔猪价格
• 图8：全国猪粮比价
• 图9：全国猪料比价
• 图10：二元母猪均价
• 图11：自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润
• 图12：猪肉进口量
• 图13：肉鸡苗平均价走势
• 图14：白羽肉鸡平均价走势
• 图15：鸡产品平均价走势
• 图16：白条鸡平均价走势
• 图17：毛鸡、父母代种鸡养殖利润
• 图18：白羽肉鸡孵化利润、毛鸡屠宰利润
• 图19：主产区鸭苗、毛鸭平均价走势
• 图20：肉鸭养殖利润
• 图21：玉米现货均价
• 图22：CBOT玉米期货价
• 图23：小麦现货均价
• 图24：CBOT小麦期货价
• 图25：大豆现货均价
• 图26：CBOT大豆期货价
• 图27：豆粕现货均价
• 图28：CBOT豆粕期货价
• 图29：早稻、中晚稻现货均价
• 图30：CBOT稻谷期货价
• 图31：一级白糖经销价
• 图32：NYBOT11号糖期货结算价
• 图33：原糖国际现货价
• 图34：柳糖现货合同价
• 图35：国内棉花现货均价
• 图36：国际棉花现货均价
• 图37：肉鸡饲料均价
• 图38：蛋鸡饲料均价
• 图39：育肥猪配合饲料均价
• 图40：全国鱼粉均价
• 图41：饲料产量月度变化
• 图42：猪料产量月度变化
• 图43：水产饲料产量月度变化
• 图44：禽类饲料产量月度变化
• 图45：鲤鱼均价
• 图46：草鱼均价
• 图47：鲫鱼均价
• 图48：大带鱼均价
• 图49：对虾均价
• 图50：扇贝均价
• 图51：鲍鱼均价
• 图52：海参均价

重点公司推荐

新闻动态

行业新闻

• 人感染H10N3禽流感病例：江苏省发现一例人感染H10N3禽流感病例，专家评估认为该病毒为禽源性，未具备有效感染人的能力。
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公司公告

• 京基智农：投资6亿元建设农业总部基地，加码养猪业；向全资孙公司增资8000万元，推进文昌生猪养殖产业链项目。
• 温氏股份：部分募集资金投资项目结项。
• 傲农生物：5月生猪销售29.50万头，环比增长43.30%，同比增长213.81%。
• 益生股份：5月鸡苗销售3485.50万只，环比增加24.68%，种猪销售环比增加1,166.52%。

分析师简介

• 孟维肖：首席分析师，毕业于中国农业大学，先后就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等，拥有5年农业行研经验，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

分析师声明

• 本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，不受第三方影响。

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