20260910-华泰期货-化工日报_中东局势仍紧_EG价格高位整理_9页_2mb

中东局势与乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

当前中东局势依然紧张，对乙二醇（EG）市场造成一定影响。EG价格维持在高位，市场整体呈现整理态势。国内EG供需关系偏紧，库存处于历史低位，短期内支撑力较强，但需关注国际货源释放及新装置投产情况。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约收盘价：昨日收盘价为5849元/吨，较前一交易日下跌76元/吨，跌幅为1.28%。
• EG华东现货价：昨日为6761元/吨，较前一交易日上涨21元/吨，涨幅为0.31%。
• EG华东现货基差：当前为910元/吨，环比上涨35元/吨，显示现货价格相对期货合约溢价增加。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：22美元/吨，环比增加10美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：2477元/吨，环比增加100元/吨。
• 国内EG负荷：自8月下旬以来，EG负荷快速提升，显示生产端积极性增强。

3. 国际价差

• EG国际价差（美国FOB - 中国CFR）：当前价差显示美国乙二醇价格高于中国，反映国际市场供应紧张或运输成本上升。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销：近期长丝装置集中减产，产销数据下降。
• 短纤产销：短纤装置也出现减产情况，对EG需求形成压力。
• 聚酯负荷：聚酯负荷明显下降，EG成为下游负荷的限制因素。
• 直纺长丝与涤纶短纤负荷：均出现下降趋势，进一步削弱EG需求。

5. 库存数据

• EG华东主港库存：已降至历史低水平，流通库存稀少。
• 上周主港到港量：4.9万吨，主港库存大幅减少。
• 本周主港计划到港量：5.7万吨，副港2.2万吨，预计主港库存下降速度放缓。
• 9月去库预期：预计去库幅度在10万吨以内，远月库存能否累库仍需关注海峡通行情况及新装置投产。

策略建议

单边策略

• 套保操作：建议谨慎逢低做多套保，但需注意价格高位市场开始观望。
• 仓位调整：可适当减仓，关注需求负荷变动及海峡船货动态。
• 短期趋势：EG延续偏多看待，因低库存支撑。

跨期策略

• 正套操作：逢低布局10-1正套，预期未来价格走势可能有结构性机会。

跨品种策略

• 无跨品种策略：当前市场未提及跨品种操作建议。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及需求。
• 煤价大幅波动：对煤基EG生产利润产生直接影响。
• 宏观政策超预期：可能改变市场供需格局。
• EG装置变动超预期：生产端变化可能影响供应稳定性。

关键信息总结

图表概览

• 图1：EG华东现货价格趋势
• 图2：EG华东现货基差变化
• 图3-6：不同制法EG毛利润变化
• 图7-8：EG总负荷与合成气制负荷变化
• 图9：EG国际价差（美国FOB - 中国CFR）
• 图10-15：长丝、短纤、聚酯相关产销及负荷数据
• 图16-21：EG华东港口库存分布
• 图22：聚酯工厂MEG原料库存天数
• 图23：EG华东港口日出库量

报告编制信息

• 本期分析研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：F3056198, F0233775, F03128371
• 投资咨询号：Z0015616, Z0000421, Z0023799
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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