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医药生物行业月报（20180403）总结

行业整体表现

医药生物行业在2018年3月表现强劲，整体上涨 11.04%，在所有28个一级行业中排名 第2，跑赢大盘 14.15%。医药生物行业的三级子行业均出现上涨，其中 医疗服务板块涨幅最大（15.22%），而 化学原料药板块涨幅最小（5.90%）。

关键投资标的

• 受益于仿制药一致性评价政策：关注 CRO 及优秀仿制药企业，如 泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、柳州医药（603368）。
• 低估值医药商业板块：可关注 医药商业 领域的投资机会。

行业估值情况

截至3月30日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率 39.38倍，处于 历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的 溢价率为57.33%。

个股表现

月涨幅前3名：

1. 盘龙药业（+91.69%）
2. 九典制药（+60.99%）
3. 昭衍新药（+49.45%）

月跌幅前3名：

1. 天目药业（-14.30%）
2. 鲁抗医药（-11.79%）
3. 新和成（-11.48%）

行业动态

1. 抗癌药品税率有望降至零：国务院总理李克强提出降低抗癌药品进口税率，力争降至零税率。
2. 社会办医政策放宽：提出“六个一”政策，进一步降低社会办医准入门槛。
3. 一致性评价政策落地：陕西明确通过一致性评价产品与原研药同等对待。
4. 药明康德IPO过会：药明康德在50天内过会，或成为中概股IPO回A首单。
5. 浙江耗材采购改革：将“三流合一”扩展至全省公办医疗机构，贷款结算时间延长至90天。
6. 迈瑞医疗重启IPO：已与华泰证券签署辅导协议，计划重新上市。

公司动态

• 科伦药业（002422）：2018年第一季度净利润同比增长 80%-120%。
• 国药股份（600511）：2017年营业收入 362.85亿元，同比增长 4.84%，归属于母公司净利润 11.41亿元，同比增长 15.28%。
• 美年健康（002044）：2018年第一季度净利润亏损 5,000万元至8,000万元，同比大幅减亏。
• 智飞生物（300122）：2017年营业收入 13.43亿元，同比增长 201.06%，净利润 4.32亿元，同比增长 1229.25%。
• 华兰生物（002007）：2017年营业收入 23.68亿元，同比增长 22.41%，归属于上市公司股东的净利润 8.21亿元，同比增长 5.19%。
• 普利制药（300630）：获得美国FDA批准左乙拉西坦注射液ANDA，具备在美国销售资格。

融资买入情况

本月医药行业融资买入额合计 603.32亿元，其中融资买入额最高的3家公司为：

• 复星医药（37.02亿元）
• 新和成（30.54亿元）
• 恒瑞医药（22.01亿元）

风险提示

• 医药政策推进不及预期：如医保控费、药品集中采购等政策影响。
• 仿制药一致性评价推进不及预期：可能影响相关企业的业绩表现。

重要信息

• 分析师：宋红欣，证书编号：S1100515060001，联系方式：010-66495639，邮箱：songhongxin@cczq.com。
• 联系人：周豫，证书编号：S1100117080006，联系方式：010-66495936。
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图表与数据

• 图1：医药生物一级行业3月涨幅
• 图2：医药生物三级行业3月涨幅
• 图3-图10：各子行业估值变化趋势图
• 表格1：医药生物行业个股月涨跌幅前十
• 表格2：沪深港通资金持仓占比更新
• 表格3：主要医药生物行业上市公司2017年年报汇总
• 表格4：本月医药个股融资买入额汇总

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 买入评级：30%以上
  • 增持评级：15%-30%
  • 中性评级：-15%-15%
  • 减持评级：-15%以下

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 买入评级：30%以上
  • 增持评级：15%-30%
  • 中性评级：-15%-15%
  • 减持评级：-15%以下

重要声明

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