20220221-大越期货-PTA_MEG早报_18页_787kb
报告摘要
PTA&MEG 2022年2月21日早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场趋势的参考。
PTA 每日观点
基本面
- 油价高位震荡，原料端价格调整带动下游聚酯产品利润回升。
- 实际利润难以兑现，涤丝工厂库存水平进一步积累。
- PXN（对二甲苯-石脑油价差）冲高后明显回落，装置提负较慢。
基差
- 现货价5325元/吨，05合约基差-63元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存4.9天，环比增加0.1天，偏空。
盘面
- 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
结论
- PTA累库压力仍存，现货市场流通性较为充裕，加工费不断压缩。
- 装置检修动力增加，聚酯开工偏高，但终端采购积极性偏弱。
- 疫情影响节后工厂库存压力，关注下游需求恢复情况。
- 短期盘面缺乏上行驱动，预计维持震荡走势。
- 操作建议：TA2205合约在5250-5450区间操作。
MEG 每日观点
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位，石脑油制MEG亏损明显。
- 供应端挤出仍需一定时间，14日CCF口径库存为82.3万吨，环比增加3.6万吨。
- 港口库存继续积累，偏空。
基差
- 现货价4950元/吨，05合约基差-101元/吨，盘面升水偏空。
库存
- 华东地区合计库存88.1万吨，环比增加8.1万吨，偏空。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
结论
- 成本端油价高位震荡，煤价受监管压力难以再度上行。
- 港口可流转现货持续增量，后续仍有持续堆积的空间。
- 市场对远月供应存在宽松预期，MEG累库程度明显高于PTA。
- 中长线过剩依旧，需关注供应端挤出情况。
- 操作建议：EG2205合约在4900-5100区间操作。
关键信息与数据
现货价格变动
| 现货价 | 变动 | 2022-02-18 | 2022-02-17 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | -5 | 844.630 | 849.630 |
| PX(CFR中国台湾) | -19 | 1054 | 1073 |
| PTA内盘 | 0 | 5325 | 5325 |
| MEG内盘 | 20 | 4950 | 4930 |
| 涤纶POY | -100 | 7900 | 8000 |
| 涤纶FDY150D | -100 | 8400 | 8500 |
| 涤纶DTY | -100 | 9550 | 9650 |
| 涤纶短纤 | 0 | 7470 | 7470 |
期货基差变动
| 期货 | 变动 | 2022-02-18 | 2022-02-17 |
|---|---|---|---|
| TA01基差 | 12 | 15 | 3 |
| TA05基差 | -28 | -63 | -35 |
| TA09基差 | -16 | -11 | 5 |
| EG01基差 | 83 | -183 | -266 |
| EG05基差 | -22 | -101 | -79 |
| EG09基差 | -19 | -166 | -147 |
利润分析
| 工艺 | 变动 | 2022-02-18 | 2022-02-17 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | -1.75 | 284.67 | 286.42 |
| 石脑油制MEG利润 | 113.06 | -1283.63 | -1396.69 |
| 外采乙烯制MEG利润 | 18.16 | -1346.61 | -1364.77 |
| 甲醇制MEG利润 | -119.20 | -1378.50 | -1259.30 |
| 煤制MEG利润 | 13.00 | -859.00 | -872.00 |
| POY利润 | -106.70 | 538.88 | 645.58 |
| FDY利润 | -106.70 | 638.88 | 745.58 |
| DTY利润 | -106.70 | 988.88 | 1095.58 |
| 涤纶短纤利润 | -6.70 | 358.88 | 365.58 |
操作建议
- PTA: TA2205合约在5250-5450区间操作。
- MEG: EG2205合约在4900-5100区间操作。
风险提示
- 本报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。
- 报告内容仅供参考，不保证信息的准确性和完整性。
- 投资者应自行判断并承担投资风险。
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