上市银行2026年中报_利息收入支撑营收韧性_利润表现预计稳定_10页_1mb

报告摘要

银行行业2026年中期研究报告总结

核心内容概览

本报告对2026年上半年银行行业进行了全面分析，重点聚焦于净利息收入、非利息收入、净利润预测以及投资建议。整体来看，银行板块在经济K型分化背景下表现稳健，业绩确定性强，具备长期投资价值。

主要观点

营收韧性较强：银行板块营收表现稳健，预计1H26上市银行营收同比增长7.1%，全年增长5.3%。
净利息收入改善：1H26净利息收入同比增长8.1%，全年预计增长6.4%，主要受益于息差平稳及信贷结构调整。
非息收入维持正增长：手续费收入预计同比增长4.5%，其他非息收入同比增长4.2%，债市波动可控，对营收影响有限。
零售风险有所收敛：零售不良率和不良额增速放缓，但整体仍处于高位，需持续关注。
对公业务支撑稳定：对公不良率持续下降，支撑整体资产质量。
投资建议明确：重点推荐区域银行与高股息银行，关注江苏、山东、四川、浙江等经济大省的城农商行，以及六大行和部分股份行。

关键信息总结

1. 信贷总量与结构

5月信贷情况：人民币贷款余额增加5200亿元，同比少增1000亿元，仅企业短贷和票据有所增长。
6月信贷展望：预计社融信贷增量为2万亿，累积增速由5.5%降至5.39%，企业端仍为主力。
区域分化：江苏、四川、山东、浙江等省份信贷增速保持在7%以上，区域发展不均衡。

2. 息差预测

Q1息差：年化净息差为1.38%，环比上升2bp，实现转正。
后续趋势：息差受存款重定价季节性减弱影响，预计Q2-Q4累积下行3.9-4.8bp。
银行类型差异：城商行净息差提升最快（+3bp），农商行次之（+1bp），股份行和大行则略有下降。

3. 净利息收入预测

1H26净利息收入同比增长8.1%，全年预计增长6.4%。
城商行表现突出：1H26净利息收入同比增长15.1%，全年预计增长10.8%。
国有行与股份行表现较弱：1H26净利息收入同比增长4.5%与3.5%，全年预计增长7.4%与1.9%。

4. 非息收入预测

手续费收入：预计1H26同比增长4.5%，主要受益于保费收入、公募基金规模增长和理财规模回暖。
其他非息收入：预计同比增长4.2%，受债市波动影响，但整体趋势向好。

5. 净利润预测

1H26净利润同比增长3.2%，全年预计增长3%。
零售不良率：2025年零售不良率升至1.36%，占总不良比达38.9%，但升幅放缓。
对公不良率：持续下降至1.21%，支撑信用成本可控。

投资建议

投资主线

区域优势银行：
- 推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、宁波银行、杭州银行、上海银行、南京银行、成都银行、沪农商行等。
- 区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等经济活跃地区。
高股息银行：
- 重点推荐六大行（如农行、建行、工行）。
- 股份行中推荐招行、兴业、中信等。

风险提示

经济下滑超预期：若经济持续下行，银行盈利可能承压。
政策落地不及预期：若货币政策或监管政策未能有效执行，可能影响银行经营。
信息更新不及时：研报数据可能滞后，需持续关注最新动态。

数据与图表概览

图表1：2026年1-5月主要省份贷款累积同比增速
图表2：上市银行息差测算（bp）
图表3：上市银行净利息收入预测
图表4：历年1-5月保费收入及增速（万亿）
图表5：公募基金管理规模（万亿）
图表6：全市场理财规模（万亿）
图表7：十年国债收益率（%）
图表8：1Q26上市银行公允价值损益、投资收益占比营收情况
图表9：上市银行对公&零售不良率变动
图表10：零售不良率升幅测算（bp）
图表11：上市银行对公、零售不良额占比
图表12：上市银行零售总不良额净增测算（百万）
图表13：零售四大类贷款不良额净增测算（百万）

总结

2026年上半年银行板块整体表现稳健，净利息收入和非息收入均保持正增长，净利润维持稳定。信贷总量虽有冲量，但增速较往年有所放缓，区域分化持续。息差在Q1有所回升，但后续季度可能小幅下行。零售风险暴露有所收敛，但对公业务仍为盈利支撑。投资建议聚焦于区域优势银行和高股息银行，风险提示主要围绕经济下行、政策落地及信息滞后等方面。

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