20240610-广发期货-纸浆期货周报_供需博弈下_纸浆企稳回调_32页_1mb

纸浆期货周报分析总结

报告概述

本报告由广发期货发布，针对2024年6月10日纸浆期货市场进行周度分析，作者为纪元菲。所有观点仅供参考，并受免责声明约束，需查阅倒数第二页。

主要逻辑

• 供需博弈：供应端，国际发运至中国量预期下降，国内港口到港量减少，外盘价格高位支撑市场。需求端，原纸厂家维持刚需，但价格上涨乏力，高价纸浆承压，开工负荷中位偏低，原料采购情绪欠佳。
• 短期预测：终端需求未见利好，预计纸浆市场区间震荡，建议关注需求订单和新增产能情况。价格参考区间[5800, 6300]元/吨。

当前市场状况

• 行情回顾：五月底需求弱化导致价格急跌，本周在供需博弈中企稳回调，但整体偏弱。
• 价格走势：本周针叶浆和阔叶浆现货环比下降，外盘价格坚挺，进口利润表现分化，港口库存小幅累库。

供需分析

• 供应情况：阔叶浆产量稳定，化机浆产量小幅增加，但浆企开工率低位。港口库存累库，青岛港出货减速，常熟港去库。
• 国际市场：欧洲港口库存变化不大，本色浆和漂针浆库存天数波动，进口量数据稳定。

下游情况

• 产量与开工率：白卡纸产量环比大幅上升，双胶纸和铜版纸产量变化小，生活用纸产量下降；开工率多数偏低。
• 利润与价格：成品纸利润上升，主因原料成本下降；下游产品价格偏稳或下跌，市场信心不足，需求疲软。

未来展望

• 短期内市场震荡，重点关注需求释放和产能投产计划。长期内，终端需求需进一步观察，价格可能受供需变化影响。