20260908-紫金天风-油脂周报_为何近月棕榈油增仓多_31页_11mb

棕榈油周报分析总结 - 2026年9月8日

核心观点

• 油脂定性：近期棕榈油市场呈现区间震荡态势，近月合约增仓量大于远月，月差稳定在-400附近。
• 市场情绪：资金倾向于持续多配油脂，尤其是棕榈油，由于印尼和马来西亚产区天气干旱及高风险火灾影响，市场对近端供应有所担忧。
• 核心观点中性：整体市场保持中性，关注后续天气变化及USDA报告公布对市场的影响。

价格走势

国际油料价格（美元/吨）

• 多数油料价格反弹，但乌克兰大豆和葵籽价格下跌。
• 主要油料价格如下（以2026年9月4日数据为准）：
  • 乌克兰大豆FOB：435.0
  • 巴西大豆FOB：536.6
  • 德国菜籽FOB：643.3
  • 法国葵花籽FOB：702.1
  • 澳大利亚菜籽FOB：573.3
  • 美湾大豆FOB：525.7
  • 阿根廷大豆FOB：505.9
  • 乌克兰菜籽FOB：530.0
  • 加拿大菜籽FOB：629.5

国际主要油脂FOB价格（美元/吨）

• 周度多数油脂下跌，其中欧洲葵油、美湾毛豆油跌幅最大。
• 主要油脂价格如下（以2026年9月4日数据为准）：
  • 俄罗斯新罗西斯克毛葵油FOB：未提供
  • 欧洲菜油FOB：1245
  • 欧洲葵油FOB：1390
  • 欧洲豆油FOB：1205
  • 美湾毛豆油FOB：1545
  • 阿根廷葵油FOB：1330
  • 阿根廷豆油FOB：1218
  • 马来西亚RBD Olein FOB：1184
  • 印尼CPO FOB：1235
  • 印尼RBD Olein FOB：1183
  • 巴西豆油 FOB：未提供

价差分析

• 马来西亚和印尼RBD Olein FOB价差：1美元/吨，较前周有所回落，但高于历史平均水平。
• 阿根廷豆油和印尼CPO FOB价差：-17美元/吨，较前周改善，但低于历史均值。
• 印度毛豆油和毛棕榈油CIF价差：27美元/吨，较前周扩大。
• 印度毛葵油和毛棕榈油价差：190美元/吨，保持稳定。
• 广东一级大豆油和24°棕榈油现货价差：-380元/吨，较前周有所缩小。
• 江苏三级菜油和一级大豆油现货价差：1490元/吨，持续走高。
• 江苏三级菜油和一级葵油价差：660元/吨，维持高位。

天气影响

• 印尼和马来西亚：持续干旱，土壤墒情下降，加里曼丹地区河流水位偏低，影响运输。
• 印尼高风险火灾：数量再度增多，雾霾扩散至马来西亚产区，影响棕榈果的采收和生长。
• 未来半个月：
  • 马来西亚：降雨不均，部分地区可能受干旱影响。
  • 印尼：多数主产区仍偏干旱，对产量和价格形成压力。
  • 加里曼丹地区：天气对近端供应造成影响，关注后续FOB报价变化。

库存与需求

• 四大油脂总库存：呈现波动，部分月份库存减少，部分月份增加。

• 棕榈油月度平衡表：

  • 期初库存：522千吨
  • 进口：117千吨
  • 总供应：639千吨
  • 需求：147千吨
  • 期末库存：492千吨
  • 库存变化：-29千吨
  • 库消比：335.88%
  • 过剩量：-30千吨

• 豆油月度平衡表：

  • 期初库存：929千吨
  • 进口：6千吨
  • 总供应：2288千吨
  • 需求：1383千吨
  • 期末库存：905千吨
  • 库存变化：-24千吨
  • 库消比：67%
  • 过剩量：-24千吨

• 菜油月度平衡表：

  • 期初库存：44万吨
  • 进口菜籽压榨量：48万吨
  • 总供应：80万吨
  • 需求：1347万吨
  • 期末库存：51万吨
  • 库存变化：7万吨
  • 库消比：179%
  • 过剩量：-24万吨

基差与成交

• 基差情况：

  • 棕榈油基差稳定。
  • 豆油基差继续下调。
  • 油脂现货成交减少，反映市场观望情绪。

• 油脂成交情况：

  • 棕榈油：成交量合计（日）在200至600吨之间。
  • 菜油：成交量合计（日）在0至24000吨之间。
  • 豆油：成交量（日）在9100至63900吨之间。

风险提示

• 市场对棕榈油近月合约的多头配置增加，但需警惕原油价格波动对市场的影响。
• 菜豆油价差缩小，需关注其后续变化。
• 天气因素对印尼和马来西亚产区影响显著，需密切关注。

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