20240905-铜冠金源期货-氧化铝及电解铝月报_宏观与基本面角力_铝价宽幅震荡_19页_1mb

氧化铝及电解铝市场分析报告总结

氧化铝与电解铝8月价格震荡，核心问题在于供应端制约与宏观不确定性叠加。

氧化铝方面，8月中下旬产能扩张消息虽密集，但受矿石紧缺和工厂检修影响，产量释放低于预期。进口矿石有所增长，但矿价整体高位运行，维持高位。现货供应收缩叠加消费端刚性需求支撑，加上西北冬储预期，市场维持偏紧态势。预计氧化铝价格将在3700-4010元/吨区间震荡，复产和新产能落地是主要关注点。

电解铝方面，产能利用率逐步回升，进入传统旺季前，铝棒加工费上涨带动企业开工率提升。虽9月国内铝锭产量有下降预期，但国内消费数据偏弱，房地产、消费领域表现一般，尽管新能源车、光伏表现有所改善。目前社会库存已现拐点，未来去库趋势可期，基本面整体支撑价格运行，但美鵺政策和经济预期不确定性压制走势。沪期铝主力预计运行区间为19000-20500元/吨。

宏观面上，美联储降息预期强化，美元指数下行带动大宗商品反弹，但高频数据矛盾性高，现实复苏动能不强。通胀就业数据分化，经济能否顶住压力决定未来降息节奏。

关注重点：

• 中澳氧化铝产能落地及澳厂复产节点；
• 美国经济衰退风险（美房数据、非农表现等）；
• 旺季国内消费实际强度；
• 进出口政策调整

（注：数据截至2024年8月）