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中泰期货原木周报总结（2026.9.14）

核心内容概览

本报告由中泰期货股份有限公司发布，分析了2026年9月14日原木市场的供需、价格、库存及成本利润情况，涵盖原木进口、出货、库存变化、现货及盘面价格走势、价差与基差变动、成本利润分析等内容。报告旨在为客户提供市场分析及交易建议。

主要观点

• 供应端：新西兰原木到港量在9月4日至9月13日期间有所回升，周环比增加2%。8月中国进口原木及锯材439.2万立方米，累计同比降5.0%。
• 需求端：全国周度出货量持稳，南方因高温影响开工缩短，需求偏弱；北方集成材走货顺畅，无节材出库改善。
• 库存端：整体库存呈累库趋势，北方库存压力较大，南方库存去库速度放缓。
• 价格端：外盘报价有所上调，现货价格稳定，但未来随着到港量增加，基本面预计转向供需偏弱，可能对价格形成压力。
• 价差与基差：现货价差较为稳定，盘面价差震荡，基差也保持稳定。
• 成本与利润：进口成本小幅上升，成品成本稳定，进口利润下降，成品利润也呈现下降趋势。
• 盘面逻辑：供应端压力回升，需求端集成材表现较好，但建筑木方需求疲软。整体预期为震荡偏强，但需关注后续政策及需求变化。

关键信息

1. 原木综述

• 供给：
  • 新西兰原木到船量：15条，约51.05万方，环比增加2%。
  • 到港量：50万方，环比增加34.5万方。
• 需求：
  • 全国周度出货量：41.79万方，环比增加1.12万方。
  • 山东、江苏出货量分别为23.59万方、14.70万方。
• 库存：
  • 全国库存：281.25万方，环比下降5万方。
  • 山东、江苏库存分别为157.70万方、54.2万方。
• 价格：
  • 外盘报价：新西兰辐射松CFR报价区间为125-129美元/JAS方，云杉报价稳定。
  • 现货价格：辐射松3.9m中A价格820元/方，云杉11.8m统货价格1160元/方。
  • 盘面价格：LG2611价格839元/方，LG2701价格828.5元/方。
  • 木方价格：山东、广东等地辐射松及云杉木方价格稳定，波动较小。

2. 原木平衡表解析

• 供给：
  • 8月新西兰原木到港量为15.5万方，累计到港量1242万方。
  • 9月4日新西兰原木到港量为50万方，累计到港量1292万方。
• 需求：
  • 8月全国出货量40.67万方，9月4日出货量41.79万方。
  • 集成材需求持续，建筑木方需求疲软。
• 库存：
  • 8月总库存286.25万方，9月4日总库存281.25万方。
  • 北方库存压力较大，南方库存去库缓慢。

3. 原木供需解析

• 供应端：新西兰原木供应量回升，台风影响后船只集中到港，供应端压力显著增加。
• 需求端：集成材需求较好，建筑木方需求疲软，下游接受度有限，成交以刚需为主。
• 库存端：整体库存累库，北方库存压力大，南方库存去库速度放缓。

4. 原木成本利润

• 成本：
  • 辐射松进口成本1036元/吨，云杉进口成本1267元/吨。
  • 成品成本稳定，辐射松3m木方成本1392元/方，云杉3m木方成本1885元/方。
• 利润：
  • 辐射松进口利润-11元/吨，云杉进口利润-107元/吨。
  • 成品利润下降，辐射松3m木方利润-102元/方，云杉3m木方利润-115元/方。

5. 原木价格与价差

• 现货价差：
  • 辐射松3.9m中A与云杉11.8m统货价差-340元/方，保持稳定。
  • 辐射松3.9m中A与3.9m大A价差-100元/方。
• 盘面价差：
  • LG2609-LG2611价差10.5元/方，震荡。
  • LG2611-LG2701价差6元/方。
• 基差：
  • 辐射松3.9m中A-LG2609基差-19元/方。
  • 云杉11.8m-LG2609基差321元/方。

市场展望与交易策略

• 市场展望：原木市场基本面由支撑转向供需偏弱，后续价格可能面临下行压力。
• 交易策略：
  • 单边：预期震荡偏强，逢低可试多，注意风险防控。
  • 套利：无合适机会，建议观望。

附注

• 报告数据来源：木联数据、中泰期货整理。
• 报告发布机构：中泰期货股份有限公司，具有中国证监会批准的期货交易咨询业务资格。
• 报告仅限客户使用，不构成交易建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。