20260822-开源证券-卓兆点胶-920026.BJ-_开源北交所_卓兆点胶_920026.BJ_新能源点胶量产订单落地_拟收购奥茵绅延伸产业链布局_20_3页_428kb

卓兆点胶（920026.BJ）总结

核心内容

卓兆点胶（920026.BJ）在2026年上半年实现了营收1.95亿元，同比增长25.34%，但归母净利润为1734.68万元，同比下滑35.23%。公司通过在新能源汽车、锂电储能、直线电机等领域的业务突破，成功落地部分量产订单，推动了业绩增长。此外，公司拟通过收购奥茵绅智能装备（苏州）有限公司51%的股权，进一步延伸产业链布局，增强在新能源领域的竞争力。

我们下调了2026年的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.53亿元、0.69亿元和0.81亿元，对应EPS分别为0.46元、0.60元和0.70元/股，当前股价对应的PE分别为44.4倍、34.2倍和29.0倍。基于新兴业务加速落地和新能源领域实现量产突破的预期，我们维持“增持”评级。

主要观点

• 业绩增长：2026H1营收同比增长25.34%，显示公司业务扩张态势良好。
• 盈利调整：受市场竞争加剧影响，我们下调了2026年盈利预测，但对2027-2028年保持乐观。
• 市场空间广阔：智能点胶设备与胶粘剂市场前景广阔，预计到2028年全球点胶机市场规模将达106.8亿美元，胶粘剂市场规模预计达647.1亿美元。
• 产业链延伸：通过收购奥茵绅智能装备，公司进一步拓展在新能源领域的产业链，提升整体竞争力。
• 业务多元化：公司在新能源汽车、储能、光伏等领域取得进展，点胶阀及配件、点胶耗材等业务同比增长显著。

关键信息

财务数据

业务进展

• 新能源领域：在新能源汽车、锂电储能、直线电机等领域取得业务突破，实现量产订单落地。
• 营收增长：2026上半年点胶阀及配件、点胶耗材和其他业务分别同比增长58.24%、46.10%和68.28%。
• 战略收购：2026年6月10日，子公司苏州卓兆自动化科技有限公司拟以5,100万元收购奥茵绅智能装备（苏州）有限公司51%的股权，以拓展产业链。

风险提示

• 技术迭代风险：行业技术更新迅速，公司需持续投入研发以保持竞争力。
• 新品拓展不及预期：新产品市场接受度存在不确定性，可能影响未来业绩。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能对盈利能力造成压力。

所获荣誉

• 2023-2025年新财富最佳北交所公司研究团队第一
• 2024-2025年Wind金牌分析师最佳北交所研究机构
• 2024年21世纪金牌分析师北交所研究第一名
• 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜双第一
• 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
• 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名

法律声明

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