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油脂早报总结 - 2026-08-13

核心内容概述

本报告由分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，重点围绕基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面进行综合判断。整体来看，全球油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面宽松，供应稳定，但国际供应压力有所上升，主要风险点为厄尔尼诺天气。

各油脂品种分析

1. 豆油

• 基本面：MPOB报告显示，马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，库存超预期，整体偏空。7月出口数据环比增长5.12%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：豆油现货价格为8550，基差为108，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日豆油商业库存为137.89万吨，环比减少3.75万吨，同比增加5.65%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线向下，偏空。
• 主力持仓：豆油主力多头减少，偏多。
• 预期：油脂价格预计震荡整理，国内供应稳定，美豆出口受南美冲击，价格承压。豆油Y2701预计在8200-8600区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：与豆油类似，MPOB数据显示马棕产量和出口均增长，库存超预期，整体偏空。
• 基差：棕榈油现货价格为9400，基差为-290，现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月31日棕榈油港口库存为83.08万吨，环比减少0.83万吨，同比增加42.7%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线向上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加，偏多。
• 预期：棕榈油P2701预计在9500-9900区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：同样引用MPOB数据，马棕产量和出口增长，库存超预期，整体偏空。
• 基差：菜籽油现货价格为10240，基差为112，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日菜籽油商业库存为51.11万吨，环比增加1.18万吨，同比减少43.43%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线向上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多头减少，偏多。
• 预期：菜籽油012609预计在10000-10400区间震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油处于震颤季，市场波动性较高。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，油脂产量预期较高。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供应充足，需求稳定。
• 国内油脂供应稳定，库存变化不大，市场情绪较为中性。
• 美豆出口受南美大豆冲击，价格承压，影响油脂整体走势。

风险点

• 厄尔尼诺天气可能影响产量，带来不确定性。
• 国际原油价格波动可能对油脂成本产生影响。
• 中美贸易谈判进展可能影响大豆进口及油脂价格走势。

图表信息概览

• 供应：豆油库存：显示豆油库存趋势及变化。
• 供应：豆粕库存：反映豆粕市场供应情况。
• 供应：油厂大豆压榨：显示油厂压榨量变化，影响油脂供应。
• 需求：豆油表观消费：展示豆油消费情况。
• 需求：豆粕表观消费：反映豆粕消费趋势。
• 供应：棕榈油库存：棕榈油库存数据及趋势。
• 供应：菜籽油库存：菜籽油库存变化。
• 供应：菜籽库存：菜籽库存情况。
• 供应：国内油脂总库存：综合反映国内油脂市场库存状况。

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