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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年8月16日发布的市场与行业分析报告，由Samsung Securities的研究团队撰写。报告涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业/公司分析、即将举行的事件、会议信息以及关键公司更新等内容。

主要观点

全球市场指标

Dow Jones：2017年8月16日指数为21,994，较前一日上涨0.6%，较一周前下降0.6%。
Nasdaq：指数为6,340，上涨1.3%，较一周前下降0.7%。
S&P 500：指数为2,466，上涨1.0%，较一周前下降0.6%。
Nikkei 225：指数为19,729，较前一日下跌0.1%，较一周前基本持平。
Hang Seng：指数为27,417，上涨0.9%，较一周前下跌1.2%。
Hong Kong H：指数为10,823，上涨0.8%，较一周前下跌1.3%。
UK FTSE 100：指数为7,354，上涨0.6%，较一周前下跌2.4%。
Germany DAX：指数为12,165，上涨1.3%，较一周前下跌0.8%。
France CAC 40：指数为5,122，上涨1.2%，较一周前下跌1.7%。

韩国市场指标

Kospi：2017年8月16日指数为2,348，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌0.8%。
Kospi 200：指数为307，上涨0.7%，较一周前下跌0.8%。
Kosdaq：指数为635，上涨0.9%，较一周前下跌1.2%。
KRW/USD：汇率为1,138，较前一日下降1,146，较一周前上升1,125。
Yen/USD：汇率为111，较前一日下降109，较一周前上升110。
Korea CDS Spread：为70 bps，较前一日下降至69 bps，较一周前下降至57 bps。

基金流动

Kospi：
- 外资净流出104 KRWb。
- 国内资金净流出67 KRWb。
- 零售资金净流入157 KRWb。
Kosdaq：
- 外资净流入59 KRWb。
- 国内资金净流出22 KRWb。
- 零售资金净流出31 KRWb。

经济预测

GDP增长：预计2017年为2.5%，2018年为2.4%。
失业率：预计2017年为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2017年为2%，2018年为1.8%。
KRW/USD年中汇率：预计2017年为1,200，2018年为1,300。
3年期KTB收益率：预计2017年为1.8%，2018年为2.1%。

关键信息

交易数据

Kospi：交易值为6.2 KRWt，市值为1,525.7 KRWt。
Kosdaq：交易值为2.7 KRWt，市值为214.8 KRWt。
客户存款：Kospi为241.6 KRWt，Kosdaq为n/a。
长期套利余额：Kospi为0.0 KRWt，Kosdaq为n/a。
交易量（百万股）：Kospi为270.5，Kosdaq为607.4。

行业与公司分析

Steel（OVERWEIGHT）：推荐关注钢筋制造商，因其ROE投资策略适合。
SK Telecom（BUY）：盈利状况良好，但面临监管风险。
SK Holdings（BUY）：母公司和大部分子公司表现强劲。
Mirae Asset Daewoo（BUY）：第二季度盈利超出预期。
KCC（BUY）：建筑材料业务稳健，涂料业务复苏。
Korea Aerospace Industries（HOLD）：仍存在不确定性。
Korea Investment Holdings（BUY）：盈利表现突出。
Pan Ocean（BUY）：杠杆效应显现。
Medytox（BUY）：出口带动强劲盈利。
Nong Shim（BUY）：海外业务将推动增长。
Hite Jinro（BUY）：第三季度将展现更强动力。
Kiwoom Securities（BUY）：非零售业务贡献更多。
Nexen Tire（HOLD）：缺乏增长动力。
Cuckoo Electronics（BUY）：第二季度前景向好。
SPC Samlip（BUY）：预计第二季度实现增长。
Hansae（BUY）：有望迎来强劲上涨。
Osstem Implant（BUY）：中国业务复苏。
KC Tech（BUY）：综合设备制造商。
Halla Holdings（HOLD）：上涨空间有限。
Seah Steel（BUY）：在本地和出口方面前景良好。
Dio（BUY）：第二季度国内销售强劲。
Emerson Pacific（BUY）：一次性事件导致第二季度业绩低于预期。
Huons（BUY）：需拓展客户群。
Woory Industrial（BUY）：需多元化客户基础。

评级变动

Huons：评级由“-”变为“BUY”，目标价71,000（+35.0%）。
KC Tech：评级保持“BUY”，目标价27,000（+35.0%）。
Korea Investment Holdings：评级保持“BUY”，目标价85,000（-10.5%）。
Daehan Steel：评级保持“BUY”，目标价14,000（+16.7%）。
Emerson Pacific：评级保持“BUY”，目标价37,000（-5.1%）。
SPC Samlip：评级保持“BUY”，目标价210,000（-14.3%）。
KCC：评级保持“BUY”，目标价513,000（-2.3%）。
Hite Jinro：评级保持“BUY”，目标价29,000（+7.4%）。
Osstem Implant：评级保持“BUY”，目标价74,000（+7.2%）。
Pan Ocean：评级保持“BUY”，目标价7,200（+12.5%）。
Woory Industrial：评级保持“BUY”，目标价37,000（-7.5%）。
Halla Holdings：评级由“BUY”变为“HOLD”，目标价70,000（-12.5%）。
SK Holdings：评级保持“BUY”，目标价340,000（+13.3%）。

即将举行的事件

Samsung Group Asia Conference：2017年8月22日至25日举行。
Semco - Singapore：2017年8月21日，由Jongwook Lee主持。
Hanon Systems - UK：2017年8月21日至25日，由Esther Yim主持。
Hyundai Home Shopping - Asia：2017年8月28日至30日，由OJ Nam主持。

行业更新

钢铁行业（OVERWEIGHT）

Daehan Steel：第二季度销售额和营业利润分别同比增长15.1%和101.5%，但面临参考价格下调和房地产政策不确定性。
Korea Iron & Steel (Kisco)：第二季度营业利润同比增长146.7%，但参考价格下调表明对未来市场的信心不足。
建议：尽管存在不确定性，仍推荐关注钢筋制造商，因其ROE投资策略适合。

公司更新

SK Telecom

2Q结果：盈利状况良好，但面临监管风险。
关键因素：移动服务收入增长，子公司表现积极。
监管风险：政府可能推动资费削减，影响盈利。
5G计划：计划在2019年商业化，若获得28GHz频段，成本将增加。
建议：维持BUY评级，目标价310,000（+15%）。

SK Holdings

2Q结果：母公司营业利润同比上涨48%，但整体营业利润同比下降34.6%。
子公司表现：SK E&S和半导体子公司表现强劲。
建议：维持BUY评级，目标价340,000（+13.3%）。

Mirae Asset Daewoo

2Q结果：净利润超出预期，受益于一次性收益和盈利能力提升。
业务亮点：投资银行和利息收入增长显著。
建议：维持BUY评级，目标价13,500（+0%）。

KCC

2Q结果：建筑材料业务表现强劲，涂料业务复苏。
建议：维持BUY评级，目标价513,000（-2.3%）。

风险与不确定性

监管风险：SK Telecom面临资费削减压力，可能影响盈利。
房地产政策：8月2日的房地产措施增加了不确定性。
参考价格下调：3Q参考价格下调表明对钢筋市场中长期前景信心不足。
行业增长预期：尽管短期表现良好，但行业条件显示适度盈利增长。

总结

本报告提供了对全球及韩国市场指标的全面分析，并对多个行业和公司进行了详细评估。主要关注点包括钢铁行业的ROE投资策略、SK Telecom的监管风险、SK Holdings的子公司表现、Mirae Asset Daewoo的盈利超出预期以及KCC的业务复苏。尽管存在一些不确定性，如监管政策和参考价格调整，但多数公司仍被推荐为“BUY”，目标价有所上调或维持不变。报告强调了关注公司盈利能力和市场趋势的重要性，并提供了关键数据以支持投资决策。

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