20170817-三星证券-Morning_Meeting_Daily_28页_7mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为三星证券2017年8月16日发布的行业及公司分析报告，涵盖了全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业/公司分析、即将到来的事件以及估值信息等内容。主要分析了韩国钢铁行业、SK Telecom、SK Holdings、Mirae Asset Daewoo和KCC等公司的表现及未来展望，并对市场趋势和投资策略进行了评估。

主要观点

全球市场指标

Dow Jones：8月16日为21,994，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌0.6%。
Nasdaq：8月16日为6,340，较前一日上涨1.3%，较一周前下跌0.7%。
S&P 500：8月16日为2,466，较前一日上涨1.0%，较一周前下跌0.6%。
Nikkei 225：8月16日为19,729，较前一日下跌0.1%，较一周前持平。
Hang Seng：8月16日为27,417，较前一日上涨0.9%，较一周前下跌1.2%。
Hong Kong H：8月16日为10,823，较前一日上涨0.8%，较一周前下跌1.3%。
FTSE 100：8月16日为7,354，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌2.4%。
DAX：8月16日为12,165，较前一日上涨1.3%，较一周前下跌0.8%。
CAC 40：8月16日为5,122，较前一日上涨1.2%，较一周前下跌1.7%。

韩国市场指标

Kospi：8月16日为2,348，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌0.8%。
Kospi 200：8月16日为307，较前一日上涨0.7%，较一周前下跌0.8%。
Kosdaq：8月16日为635，较前一日上涨0.9%，较一周前下跌1.2%。
Chemicals：8月16日为5,649，较前一日下跌0.7%，较一周前持平。
Iron & Metal Products：8月16日为5,273，较前一日下跌1.6%，较一周前下跌5.6%。
Distribution：8月16日为455，较前一日上涨0.3%，较一周前下跌2.6%。
Food & Beverage：8月16日为4,458，较前一日上涨1.3%，较一周前上涨1.6%。
Transport Equipment：8月16日为1,681，较前一日下跌0.7%，较一周前下跌1.7%。
Transport & Storage：8月16日为1,661，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌0.6%。
Electrical & Electronic Equip：8月16日为16,903，较前一日上涨2.2%，较一周前上涨0.5%。
Banks：8月16日为343，较前一日下跌0.3%，较一周前下跌0.9%。
Securities：8月16日为2,078，较前一日上涨0.8%，较一周前下跌0.6%。
Communication：8月16日为391，较前一日持平，较一周前下跌3.0%。
Electricity & Gas：8月16日为1,320，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌1.2%。

市场利率

3-month CD：1.39%
3-year corporate bond：2.36%
Call：1.21%
KRW/USD：1,138
Yen/USD：111
Korea CDS Spread：70 bps

基金流动

Kospi：8月16日外国资金流出104亿韩元，国内资金流出67亿韩元，零售资金流入157亿韩元。
Kosdaq：8月16日外国资金流入59亿韩元，国内资金流出22亿韩元，零售资金流出31亿韩元。

经济预测

GDP growth：2016年为2.7%，2017年预计2.5%，2018年预计2.4%。
Unemployment rate：2016年为3.5%，2017年预计3.9%，2018年预计3.8%。
CPI growth：2016年为1.3%，2017年预计2%，2018年预计1.8%。
KRW/USD rate (year-end)：2016年为1,208，2017年预计1,200，2018年预计1,300。
3-year KTB yield：2016年为1.6%，2017年预计1.8%，2018年预计2.1%。

关键信息

行业/公司分析

Steel (OVERWEIGHT)：推荐关注钢筋制造商，因其ROE投资策略适合当前市场环境。
SK Telecom (BUY)：盈利状况良好，但面临监管风险。预计2H表现强劲，但需关注可能的关税削减影响。
SK Holdings (BUY)：母公司及多数子公司表现强劲，2Q业绩超预期，目标价上调。
Mirae Asset Daewoo (BUY)：2Q盈利超出预期，受益于一次性收益及业务改善。
KCC (BUY)：建筑材料业务表现稳健，涂料业务恢复增长，目标价略有下调。
Korea Aerospace Industries (HOLD)：仍存在不确定性，建议观望。
Korea Investment Holdings (BUY)：行业盈利能力突出，目标价上调。
Pan Ocean (BUY)：杠杆效应显现，预计表现强劲。
Medytox (BUY)：BTX出口带动强劲盈利。
Nong Shim (BUY)：海外市场将推动增长。
Hite Jinro (BUY)：3Q将展现更强增长势头。
Kiwoom Securities (BUY)：非零售业务贡献增加。
Nexen Tire (HOLD)：缺乏增长动力，需关注市场变化。
Cuckoo Electronics (BUY)：2H表现有望改善。
SPC Samlip (BUY)：计划在2H实现另一波增长。
Hansae (BUY)：有望迎来强劲上涨。
Osstem Implant (BUY)：中国市场需求恢复。
KC Tech (BUY)：综合设备制造商，表现稳健。
Halla Holdings (HOLD)：上涨空间有限。
Seah Steel (BUY)：在国内和出口方面均有潜力。
Dio (BUY)：2Q国内销售强劲。
Emerson Pacific (BUY)：2Q业绩超出预期，但需关注一次性因素。
Huons (BUY)：计划开拓海外利基市场。
Woory Industrial (BUY)：需扩大客户基础。

评级变动

Huons：新评级为BUY，目标价71,000。
KC Tech：新评级为BUY，目标价27,000，较旧目标价20,000上调35%。
Korea Investment Holdings：新评级为BUY，目标价85,000，较旧目标价95,000下调10.5%。
Daehan Steel：新评级为BUY，目标价14,000，较旧目标价12,000上调16.7%。
Emerson Pacific：新评级为BUY，目标价37,000，较旧目标价39,000下调5.1%。
SPC Samlip：新评级为BUY，目标价210,000，较旧目标价245,000下调14.3%。
KCC：新目标价为513,000，较旧目标价525,000下调2.3%。
Hite Jinro：新目标价为29,000，较旧目标价27,000上调7.4%。
Osstem Implant：新目标价为74,000，较旧目标价69,000上调7.2%。
Pan Ocean：新目标价为7,200，较旧目标价6,400上调12.5%。
Woory Industrial：新目标价为37,000，较旧目标价40,000下调7.5%。
Halla Holdings：新评级为HOLD，目标价70,000，较旧目标价80,000下调12.5%。
SK Holdings：新目标价为340,000，较旧目标价300,000上调13.3%。

即将举行的活动

Samsung Group Asia Conference：8月22日至25日举行。

重要事件

Semco：8月21日，新加坡。
Hanon Systems：8月21日至25日，英国。
Hyundai Home Shopping：8月28日至30日，亚洲。

行业动态

钢铁行业：Daehan Steel和Kisco在2Q业绩表现强劲，但3Q参考价格下调，表明市场对中长期前景信心不足。
SK Telecom：尽管盈利良好，但面临监管风险，特别是关税削减问题。
SK Holdings：母公司及多数子公司表现强劲，尤其是IT服务和能源业务。
Mirae Asset Daewoo：2Q盈利超出预期，主要受益于一次性收益和业务改善。
KCC：建筑材料业务表现稳健，涂料业务恢复增长，但目标价略有下调。

估值总结

SK Telecom

目标价：KRW310,000，较当前价格KRW269,500上涨15%。
EPS：2017年预测为31,667，2018年预测为32,537。
P/E：2017年为8.5，2018年为8.3。
P/B：2017年为1.1，2018年为1.0。
EV/EBITDA：2017年为6.0，2018年为5.7。
Dividend yield：2017年为3.7%，2018年为3.7%。

SK Holdings

目标价：KRW340,000，较当前价格KRW271,500上涨25.2%。
EPS：2017年预测为27,496，2018年预测为30,045。
P/E：2017年为10.0，2018年为9.2。
P/B：2017年为1.1，2018年为0.9。
EV/EBITDA：2017年为6.0，2018年为5.7。
Dividend yield：2017年为1.5%，2018年为1.6%。

Mirae Asset Daewoo

目标价：KRW13,500，较当前价格KRW10,400上涨29.8%。
EPS：2017年预测为779，2018年预测为808。
P/E：2017年为13.0，2018年为12.5。
P/B：2017年为0.7，2018年为0.7。
Dividend yield：2017年为2.0%，2018年为2.4%。
ROE：2017年为7.6%，2018年为7.3%。

KCC

目标价：KRW513,000，较当前价格KRW398,000上涨28.9%。
EPS：2017年预测为20,775，2018年预测为19,952。
P/E：2017年为13.0，2018年为12.5。
P/B：2017年为0.7，2018年为0.7。
Dividend yield：2017年为2.0%，2018年为2.4%。
ROE：2017年为7.6%，2018年为7.3%。

总结

本报告提供了韩国及全球市场的重要指标、基金流动、经济预测、交易数据及多只股票的详细分析，涵盖多个行业。重点分析了钢铁行业、SK Telecom、SK Holdings、Mirae Asset Daewoo和KCC等公司的2Q业绩及未来展望。报告强调了市场波动、监管风险及行业趋势对投资决策的影响，并对各公司的估值进行了分析，推荐部分股票为BUY，部分为HOLD。整体来看，市场存在一定的不确定性，但部分行业和公司表现强劲，具有投资潜力。

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