20210307-光大证券-利率债周报_政府工作报告定今年目标_美债收益率快速上升引市场担忧_12页_1mb

报告摘要

2021年3月7日发布的利率债周报，总结了当前中国经济、金融市场及政策动向，重点分析了政府工作报告、重要数据、公开市场操作、债市运行情况及市场风险。

中国2月PMI数据：
- 制造业PMI为50.6%，环比下降0.7个百分点。
- 非制造业PMI为51.4%，环比下降1.0个百分点。
- 综合PMI产出指数为51.6%，环比下降1.2个百分点。
- 财新制造业PMI为50.9%，连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月至2020年6月以来最低值。
- 财新服务业PMI为51.5%，为2020年5月以来最低值。
欧元区2月CPI数据：
- 同比升0.9%，环比升0.2%。
- 核心CPI同比升1.2%，环比升0.1%。

央行逆回购操作：
- 本周逆回购投放500亿元，净回笼300亿元。
- 下周将有500亿元逆回购到期。
资金面：
- 月初资金整体宽松，资金利率明显下降。
- DR001为1.57%，较2月26日下降54.3bp。
- DR007为1.97%，较2月26日下降24.5bp。
- DR014为2.10%，较2月26日下降23.7bp。
- DR1M为2.32%，较2月26日下降10.9bp。
同业存单：
- 本周共发行7201.5亿元，到期4279亿元，净融资2923亿元。
- 1M期发行利率有所上升，其他期限品种下降。
- 各类银行发行情况：国有银行2357亿元、股份制银行2518亿元、中小银行2326亿元。

一级市场：
- 本周共发行利率债30只，实际发行总额3259.5亿元。
- 后续计划发行30只，金额3803.9亿元，其中四川省将发行补充中小银行资本金专项债114亿元，期限为10年。
二级市场：
- 周一至周二，由于2月PMI低于预期，国债现券和期货明显向好。
- 周三至周四，美债收益率上升引发市场担忧，债券收益率小幅上升。
- 周五，政府工作报告发布后，主要利率债收益率明显下行。
- 国债收益率：1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y分别变动3.54bp、1.66bp、-1.76bp、-3.41bp、-4.09bp、-4.78bp、-4bp。
- 地方政府债收益率：1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y分别变动-0.92bp、-4.71bp、1.71bp、0.06bp、0.16bp、-0.4bp、-1.6bp。
- 国开债收益率：1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y分别变动-1.15bp、-0.99bp、-6.49bp、-2.98bp、-8bp、-2.02bp、-4.35bp。
- 进出口债收益率：1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y分别变动1.65bp、-0.12bp、-0.18bp、-2.98bp、-4.77bp、-3.19bp、-4.52bp。
- 农发债收益率：1Y、3Y、5Y、10Y、20Y、30Y、50Y分别变动1.57bp、-0.05bp、-2.5bp、-2.95bp、-5.13bp、-3.2bp、-4.52bp。
利率债利差：
- 国债期限利差（10Y-1Y）收窄60.67bp。
- 国开债期限利差（10Y-1Y）收窄94.77bp。
- 中美10Y国债收益率利差收窄168.57bp。
- 企业债信用利差（AAA、AAA-、AA+、AA）均收窄。

主要食品价格：
- 猪肉批发价38.57元/公斤，环比下降0.48元。
- 蔬菜批发价5.30元/公斤，环比下降0.18元。
南华指数：
- 综合指数为1,799.40，环比下降29.7。
- 工业品指数为2,879.60，环比下降35.35。
- 农产品指数为898.66，环比下降6.65。
- 金属指数为5,209.24，环比下降158.6。
- 能化指数为1,387.43，环比下降0.41。
- 贵金属指数为657.14，环比下降31.42。
工业生产：
- 高炉开工率65.88%，环比下降0.28%。
原油价格：
- 布伦特原油69.36美元/桶，环比上升2.48美元。
- WTI原油66.09美元/桶，环比上升2.56美元。
煤炭价格：
- 焦煤1,478.00元/吨，环比下降6元。
- 动力煤642.00元/吨，环比上升29.6元。
商品房成交面积：
- 30大中城市日均成交面积69.73万平方米，环比上升10.8。
- 一线城市日均成交面积13.18万平方米，环比下降2.5。
- 二线城市日均成交面积43.32万平方米，环比上升11.9。
- 三线城市日均成交面积13.23万平方米，环比上升1.4。
土地成交面积：
- 100大中城市当周成交面积324.16万平方米，环比上升218.4。
- 一线城市当周成交面积23.91万平方米，环比上升10.1。
- 二线城市当周成交面积99.93万平方米，环比上升56.2。
- 三线城市当周成交面积200.32万平方米，环比上升152.1。

分析师：
- 张旭：执业证书编号S0930516010001，电话010-58452066，邮箱zhang_xu@ebscn.com
- 危玮肖：执业证书编号S0930519070001，电话010-58452070，邮箱weiwx@ebscn.com
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