20230829-广发期货-有色可视化早报_6页_738kb

报告摘要

现货价格及基差：SMM 1#锡价格下跌1.14%至216,000元/吨，长江1#锡价格下跌1.14%至216,500元/吨，LME 0-3升贴水下跌22.86%至-215美元/吨。
内外比价及进口盈亏：进口盈亏回升35.08%至-941.56元/吨，沪伦比值为8.39。
月间价差：
- 2309-2310：价差扩大75%至140元/吨
- 2310-2311：价差收窄13.79%至250元/吨
- 2311-2312：价差扩大110%至210元/吨
- 2312-2401：价差大幅下降243.48%至-330元/吨
基本面数据：
- 7月锡矿进口量增加42.63%至30,875吨
- SMM精锡7月产量减少19.88%至11,395吨
- 精炼锡7月进口量减少2.42%至2,173吨，出口量减少11.66%至1,008吨
- 印尼精锡7月出口量减少12.39%至7,000吨
- SMM精锡7月平均开工率下降19.88%至48.32%
- SMM焊锡7月企业开工率上升1.76%至80.80%
- 云南40%锡精矿均价下降1.23%至201,000元/吨，加工费持平15,000元/吨
库存变化：
- SHEF库存减少3.08%至8,152吨
- 社会库存增加1.32%至10,504吨
- SHEF仓单减少0.49%至7,904吨
- LME库存增加0.57%至6,185吨
观点：锡矿供应偏紧，需求回暖预期较强，但宏观偏弱和美元走强压制价格。21万一线有较强支撑，回调幅度有限。建议多单继续持有，回调至21万一线可择机加仓。

价格及价差：SMM A00铝价格上涨0.37%至18,900元/吨，长江铝A00价格上涨0.37%至18,900元/吨，氧化铝均价上涨0.17%至2,880元/吨。
比价和盈亏：进口盈亏上涨35.08%至301元/吨，沪伦比值为8.67。
月间价差：
- 2309-2310：价差扩大50元/吨至220元/吨
- 2310-2311：价差扩大45元/吨至270元/吨
- 2311-2312：价差扩大75元/吨至255元/吨
- 2312-2401：价差持平175元/吨
基本面数据：
- 7月氧化铝产量增加6.33%至686.90万吨
- 7月电解铝产量增加6.00%至356.80万吨
- 6月电解铝进口量增加7.6万吨
- 6月电解铝出口量增加4.4万吨
- 铝型材开工率小幅下降0.44%至67.30%
- 压铸开工率下降2.32%至47.21%
- 中国锌锭七地社会库存下降5.76%至8.84万吨
- LME库存微幅下降0.30%至14.9万吨
观点：氧化铝价格受成本支撑，国内电解铝产量增加，库存低位，价格偏强震荡。铝价震荡区间参考67,500-70,000元/吨。

价格及价差：SMM 0#锌锭价格上涨1.06%至21,050元/吨，升贴水下降15元/吨至150元/吨。
比价和盈亏：进口盈亏上涨44.4元/吨至5元/吨，沪伦比值为8.71。
月间价差：
- 2309-2310：价差扩大50元/吨至220元/吨
- 2310-2311：价差扩大45元/吨至270元/吨
- 2311-2312：价差扩大75元/吨至255元/吨
- 2312-2401：价差持平175元/吨
基本面数据：
- 7月精炼锌产量微降0.25%至55.11万吨
- 6月精炼锌进口量增加7.6万吨
- 6月精炼锌出口量增加4.4万吨
- 中国锌锭七地社会库存下降5.76%至8.84万吨
- LME库存微幅下降0.30%至14.9万吨
观点：国内锌矿供应偏紧，需求回暖，库存低位支撑价格，建议逢低多，小止损。

价格及基差：SMM 1#电解铜价格上涨0.33%至69,560元/吨，广东1#电解铜价格上涨0.43%至69,480元/吨，LME 0-3升贴水下降0.33%至-179美元/吨。
月间价差：
- 2309-2310：价差扩大30元/吨至530元/吨
- 2310-2311：价差下降210元/吨至590元/吨
- 2311-2312：价差下降20元/吨至770元/吨
基本面数据：
- 7月电解铜产量增加0.87%至92.59万吨
- 7月电解铜进口量增加2.38%至28.72万吨
- 7月进口铜精矿指数下降0.45%至92.93美元/吨
- 境内社会库存增加6.17%至7.74万吨
- 保税区库存下降9.38%至5.80万吨
- SHFE库存增加3.46%至4.06万吨
- LME库存增加0.93%至9.75万吨
观点：国内经济弱复苏，政策预期较强，库存低位支撑铜价。建议多单持有，参考运行区间67500-70000元/吨。

价格及基差：SMM 1#电解镍价格下跌0.33%至171,125元/吨，金川镍价格下跌0.30%至172,475元/吨，进口镍价格下跌0.25%至169,875元/吨。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价持平31,400元/吨
- 电池级碳酸锂均价下降1.35%至220,000元/吨
- 硫酸钴均价持平35,500元/吨
月间价差：
- 2309-2310：价差扩大30元/吨至530元/吨
- 2310-2311：价差下降210元/吨至590元/吨
- 2311-2312：价差下降20元/吨至770元/吨
基本面数据：
- 7月中国精炼镍产量增加1.88%至21,650吨
- 7月精炼镍进口量减少27.24%至10,359吨
- SHFE库存增加12.49%至3,351吨
- 社会库存增加13.15%至7,554吨
- 保税区库存下降7.46%至6,200吨
- LME库存下降0.19%至36,936吨
- SHFE仓单增加2.85%至1,948吨
观点：国内新增产能放量，进口窗口打开，但需求偏弱。印尼RKAB事件影响镍矿供应，预计镍矿价格易涨难跌，带动镍系产品成本上移。建议多单持有，主力参考160,000-172,000元/吨。

价格及基差：304/2B（无锡宏旺）价格持平15,650元/吨，304/2B（佛山宏旺）价格下降0.63%至15,650元/吨，304/No.1（无锡广青）价格持平15,150元/吨，304/No.1（佛山广青）价格下降0.32%至15,500元/吨。
原料及成本：
- 短流程参考成本持平15,842元/吨
- 长流程参考成本持平14,175元/吨
- 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平61美元/湿吨
- 南非40-42%铬精矿均价上涨2.44%至63元/吨度
- 8-12%高镍生铁出厂均价持平1,175元/镍点
月间价差：
- 2309-2310：价差下降5元/吨至-65元/吨
- 2310-2311：价差上涨5元/吨至-20元/吨
- 2311-2312：价差上涨15元/吨至20元/吨
基本面数据：
- 8月中国300系不锈钢粗钢产量增加0.53%至169.99万吨
- 印尼300系不锈钢粗钢产量增加21.43%至34万吨
- 7月不锈钢进口量增加15.83%至13.68万吨，出口量增加4.81%至35.98万吨
- 300系冷轧社库增加5.35%至26.77万吨
观点：不锈钢具备成本支撑，但高价难以传导至终端，高位博弈状态。建议避免追涨杀跌，短期震荡运行。

价格趋势：多数金属价格出现小幅波动，部分品种如锡、锌、铜价格上涨，而镍价格下跌。
基本面分析：
- 锡：供应偏紧，需求回暖，库存低位支撑价格。
- 铝：供应增加，库存低位，价格偏强震荡。
- 锌：需求回暖，库存下降，价格偏强震荡。
- 铜：供需双旺，库存低位支撑，价格震荡运行。
- 镍：供应偏强，需求偏弱，成本支撑明显。
- 不锈钢：成本支撑存在，但终端需求不强，高位震荡。
市场操作建议：
- 锡：建议多单持有，回调至21万一线可加仓。
- 铝：多单持有，震荡区间参考67500-70000元/吨。
- 锌：建议逢低多，小止损。
- 铜：多单持有，参考67500-70000元/吨。
- 镍：建议多单持有，主力参考160000-172000元/吨。
- 不锈钢：避免追涨杀跌，短期震荡运行。