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沪铝市场分析总结（2026年9月13日）

核心内容

2026年9月13日，国联期货研究所发布沪铝市场分析报告，指出当前市场在宏观与基本面的博弈下呈现震荡走势。

行情回顾

• 本周沪铝主力2610 收于 24235元/吨，周环比下跌0.23%。
• 本周沪铝盘面 先涨后跌，主要受传统消费旺季、铝材开工回升、国内电解铝去库及中东复产预期影响，一度上行；但受美通胀超预期、美债利率飙升等宏观利空压制，后回落。

主要观点

宏观因素

• 利空：美国8月核心CPI环比超预期、PPI同比高于预期；欧央行年内第二次加息25基点，上调明后两年通胀预期；美伊冲突加剧，地缘风险上升；美债利率飙升，压制市场情绪。
• 中性：中国8月CPI同比涨幅扩大至0.8%，PPI同比涨3.8%，环比转正，但未形成明显利好支撑。

基本面因素

• 需求：利多。我国8月末锻轧铝及铝材出口量同比增15%，国内铝材整体开工率环比继续回升，下游消费温和复苏，工业型材、原生铝合金开工小幅抬升，其他子行业持稳。
• 供应：中性。国内氧化铝供需延续宽松，产量环比微增；电解铝后续运行产能提升空间受限，产量小幅增加；中东冲突加剧，复产预期存疑，韦丹塔计划3.5年内铝产能翻倍至600万吨。
• 库存：利多。本周电解铝现货库存环比续减，铝棒库存环比增加；LME铝库存周环比略减，同比处于低位，显示市场去库趋势。

关键信息

价格与基差

• 沪铝10-11月差 收于 -5元/吨，周环比小幅承压。
• LME铝0-3M升贴水 环比有所走强。
• 铝现货升贴水 周环比变动有限，维持在20元/吨左右。

氧化铝市场

• 国内氧化铝产量 环比增0.2万吨至191.3万吨，库存周环比增4.5万吨至670.6万吨。
• 进口铝土矿价 延续博弈，海运费高位。
• 氧化铝进口倒挂 持续，显示进口成本优势。

电解铝市场

• 国内电解铝产量 环比增0.01万吨至87.34万吨。
• 电解铝现货成交 一般，华东、中原市场下游逢低采购，华南市场偏宽松。
• 电解铝现货库存 环比续减，显示去库趋势。

铝材开工率

• 国内铝材整体开工率 环比继续回升，传统消费旺季带动下游温和复苏。

其他相关数据

• 房地产市场：8月31日-9月6日，10个重点城市新房、二手房成交面积均环比下降，但同比上升。
• 家用电器排产：9月空调排产975万台，同比减7.7%；冰箱排产852万台，同比减2.3%；洗衣机排产894万台，同比减1.2%。
• 新能源汽车市场：9月1-6日全国乘用车新能源市场零售量同比降3%。

推荐策略

• 宏观利空：受美通胀、美债利率、中东冲突等因素影响，市场情绪承压。
• 基本面短期不悲观：国内需求温和复苏，库存去化，显示基本面支撑较强。
• 综合判断：沪铝市场短期呈现震荡走势，建议投资者关注宏观政策变化及库存动态。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告观点不代表公司立场，仅供投资者参考，不构成操作依据。
• 市场变化迅速，投资者应谨慎决策，注意风险控制。

数据来源

• 我的钢铁
• 同花顺
• 国联期货研究所