深度报告-2026-08-21-华西证券-纺织服装行业周报_亚玛芬Q2业绩高增_晶苑国际业绩超预期_37页_4mb

亚玛芬Q2业绩高增，晶苑国际业绩超预期

核心内容概述

本周纺织服装行业周报聚焦亚玛芬体育、晶苑国际及亚瑟士等企业的Q2财报表现，以及行业整体的原材料价格走势、出口数据、终端消费情况及高端消费动态。整体来看，部分企业业绩超预期，行业在原材料和出口方面表现积极，但终端消费数据有所分化。

主要观点

• 晶苑国际：Q2收入/归母净利/经营性现金流分别为12.96亿美元/1.09亿美元/1.62亿美元，同比增长5.4%/10.6%/4.52%，业绩超市场预期。休闲类和运动类增长显著，牛仔类下降。
• 亚玛芬体育：Q2营收16.33亿美元，调整后营业利润2.08亿美元，归母净利1.07亿美元，同比分别增长32.1%/209%/489%。大中华区表现突出，全年营收增长预期上调至约24%。
• 亚瑟士：Q2收入5344.8亿日元，归母净利821.7亿日元，同比增长32.7%/53.3%。营业利润率升至历史新高，运动时尚品类增长显著，大中华区净销售额同比增长30.7%。

行业数据追踪

原材料价格

• 中国棉花：3128B指数为18174元/吨，本周上涨1.21%，年初至今上涨16.61%。
• 进口棉：价格指数为16109元/吨，本周上涨4.75%，年初至今上涨24.90%。
• 锦纶：中国华东市场价为16400元/吨，本周上涨1.23%，年初至今上涨18.84%。
• 羊毛：澳大利亚东部市场综合指数为1283美分/公斤，折合人民币86236.85元/吨，年初至今上涨16.21%。

出口数据

• 2026年7月：纺织服装出口额为287.96亿美元，同比增长7.58%。
• 帐篷出口：6月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比增长13.44%，累计同比上升0.92%。
• 越南鞋类出口：7月出口额同比增长1.63%，累计同比微升0.01%。
• 运动制造台企：7月营收同比增速分别为1.00%/-9.7%/30.87%/12.72%/23.26%/8.06%。

终端消费数据

• 淘宝天猫平台：7月户外品类销售额同比增长16.05%，其中户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋分别增长1.28%/31.78%/35.36%/1.28%。Air Jordan、FILA FUSION、宝迪威德增速领先。
• 线上销售：2026年6月服装行业线上销售额同比下降10.60%，其中女装销售额最高，但同比增速为-9.79%。
• 社会消费品零售总额：2026年7月同比增长0.6%，累计增长5.8%。
• 房屋竣工面积：1-7月全国房屋竣工面积同比下降23.2%，住宅竣工面积下降25.5%。

高端消费跟踪

• 中国澳门博彩毛收入：6月同比下降11.92%，环比下降17.99%。
• 中高端汽车销量：7月同比下降20.46%，20-30万/30-50万/50-100万/100万以上车型销量增速分别为-13.91%/-36.33%/17.01%/-50.98%。
• 爱马仕：FY25收入增速放缓至5.48%，亚洲（不含日本）增长0.81%，日本增长10.72%。

投资建议

• 推荐个股：
  • 品牌类：三夫户外、森马服饰、361度
  • 中游制造：兴业科技、开润股份、伟星股份、晶苑国际
  • 高股息标的：稳健医疗

风险提示

• 汇率波动风险
• 原材料价格波动风险
• 系统性风险

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