20180527-财通证券-锂业周报_短期需求无增量_等待政策落地_8页_792kb

锂业周报总结

核心内容概述

本周锂行业整体表现低迷，主要产品价格维持稳定或小幅下降，市场需求疲软，库存压力较大。分析师维持“增持”投资评级，认为短期内行业需求无明显增长，但政策落地可能带来反弹机会。

主要观点

• 市场需求疲软：锂行业整体需求未见明显增长，碳酸锂、钴酸锂及三元材料价格均持续走低，主要原因是下游电池市场进入淡季，以及需求商备货意愿不足。
• 供给过剩：碳酸锂供给端持续放量，导致价格维持在历史低位，短期内价格仍将承压。
• 库存积压：钴酸锂和三元材料生产商库存量环比和同比均大幅上升，市场交易冷清，价格缺乏上涨动力。
• 政策预期：分析师认为当前市场等待政策落地，未来若政策有所松动，行业或迎来周期性反弹。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

关键信息

1. 主要产品价格

• 碳酸锂：本周价格为138000-144000元/吨，维持近8个月最低水平。
• 钴酸锂：本周价格为490-496元/公斤，较上周继续下滑7元/公斤。
• 三元材料前驱体：本周价格为135000-138000元/吨，较上周下降3000元/吨。
• 锂辉石：价格未发生明显变化，具体数据见图1。
• 锂镍钴锰氧化物：价格未发生明显变化，具体数据见图4。

2. 盈利情况

• 碳酸锂：盈利情况维持在较低水平，具体数据见图5。

3. 库存情况

• 锂镍钴锰氧化物：生产商库存量上升，具体数据见图6。
• 工业级碳酸锂：库存量环比增加，具体数据见图7。
• 单水氢氧化锂：库存量上升，具体数据见图8。

4. 重点上市公司公告

• 天齐锂业：控股股东所持部分股份解除质押，质押比例降至4.61%。
• 赣锋锂业：实施2017年年度权益分派，每10股派4元现金，转增5股。
• 美都能源：拟在澳大利亚设立全资子公司，专注于锂矿、钴矿投资与开发。
• 威华股份：为孙公司提供3,000万元银行授信担保，累计对外担保余额达37,296万元。

行业动态

• 卤水和锂矿：海外锂矿资源发现增多，加拿大、美国、澳大利亚等国锂矿项目进展显著，资源量提升，可能对全球供应产生影响。
• 碳酸锂市场：全球碳酸锂市场进入5月后需求疲软，供给过剩，价格持续走低，预计未来一周价格仍将继续下滑。

风险提示

• 需求不及预期：下游电池市场疲软可能进一步拖累锂价。
• 宏观经济下滑风险：整体经济环境对锂行业造成压力，影响终端需求。

数据来源

• Wind
• 亚洲金属网
• 财通证券研究所

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。

• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。

• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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