20250929-中诚信国际-图说资产证券化产品2025年8月_REITs新政聚焦扩募扩围与盘活民间投资_ABS产品发行小幅降温_4页_1010kb

图说资产证券化产品：2025年8月 REITs新政聚焦扩募扩围与盘活民间投资，ABS产品发行小幅降温

政策导向

国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金常态化申报推荐工作的通知》（发改办投资〔2025〕782号），优化公募REITs申报机制，聚焦扩围扩容与盘活民间投资。新政亮点包括：支持民间投资项目；允许REITs产品扩募购入优质资产；探索新资产类型（如铁路、港口、文旅、通信铁塔）；推动成熟资产常态化申报。国务院批复10个地区开展要素市场化配置试点，6份方案提及REITs及资产证券化，进一步强化了对公募REITs的政策支持。

全市场发行情况：ABS产品小幅降温

2025年8月共发行202期资产证券化产品，规模1876.87亿元，较上期 减少6%。各类产品平均发行成本分化：补贴款、个人汽车贷款类产品成本较低（1.63%-2.48%），不良贷款类产品最高（成本数据未集中展示，但结构占比最大）；不同产品间的次级分层比例差异显著，知识产权、供应链账款等产品次级分层比例低（<10%），不良贷款类产品仍处于较高水平。本期发行 无公募REITs产品，但存量规模达2030.41亿元，类REITs产品规模合计约6292亿元。

银行间及交易所市场动态

银行间市场ABS：规模下降，个人汽车贷款主导

共发行21期，规模212.22亿元，环比 下降36%。优先级均为AAAsf，票面利率1.63%-2.48%；个人汽车贷款成为主力（占55%），不良贷款类成本最高。

交易商协会ABN：规模增长显著

共发行56期，规模492.83亿元，环比 增长26%。披露信用级别优先级票面利率1.74%-3.50%；无次级产品占比23%，小幅增加；个人消费贷款、小额贷款类产品仍占比较高（合计60%）。

交易所ABS：规模下降，类REITs活跃

共发行125期，规模1171.82亿元，环比 下降9%。优先级票面利率1.70%-4.70%；类REITs产品成交表现突出；保单质押贷款类产品平均成本最高。

二级市场交投：成交规模普遍缩减

不同市场ABS产品交投热度下降：

• 银行间ABS成交108.61亿元，环比下降；
• ABN成交453.75亿元，环比小幅增长；
• 交易所ABS成交764.11亿元，环比明显下降（7%）。整体交投表现分化，类REITs和供应链产品成交相对活跃，保理融资、棚改等产品热度较低。

数据来源：Wind、CNABS，中诚信国际研究院整理