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资产证券化市场分析总结

2025年1月全市场资产证券化产品发行规模显著下降，总规模为136351亿元，环比减少46%。银行间市场ABS共发行1期，规模2730亿元，发行成本高达170%；交易商协会ABN发行39期，规模合计28295亿元，规模略有下降。交易所ABS发行125期，规模105326亿元，环比减少36%，其中公募REITs发行3期，无次级产品。整体发行成本分化严重，部分产品如微小企业贷款类和保单质押贷款类成本超过500%，而其他产品成本相对较低。

次级/劣后级分层比例差异显著，优先级产品占比较高，次级比例从0%到30%不等。例如，供应链账款类和应收账款类产品次级比例较低，而类REITs类产品分层差异大。政策方面，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，强调支持资产证券化和REITs业务，促进金融资源流向科技金融、绿色金融和养老金融领域，绿色ABS存量超过3000亿元，但知识产权类ABS规模较小，REITs支持力度需加强。

二级市场交投整体转淡，1月银行间市场ABS成交6521亿元，交易所ABS成交50124亿元，规模环比下降，热门产品如个人汽车贷款和类REITs成交量较高，但部分产品成交不足1亿元，交投冷清。展望未来，政策信号或推升发行热度，促进存量资产盘活和融资灵活性。