20251111-通惠期货-原油_燃料油日报_供需宽松仍是定价主逻辑_油价弱势未改_12页_2mb

原油期货市场总结分析

关键价格变动

• SC原油主力合约当日小幅上涨0.26%至461.8元/桶，而WTI和Brent原油价格维持稳定，分别为59.84美元/桶和63.7美元/桶。
• SC与Brent、WTI的价差分别走强0.21美元/桶，至1.18美元/桶和5.04美元/桶，显示SC相对外盘溢价扩大。
• SC连续-连3价差贴水加深至-3.4元/桶，反映近月合约承压，暗示现货供应压力。

供需因素分析

• 供给端：伊拉克西库尔纳-2项目遭遇不可抗力暂停，导致短期供应收紧风险上升，叠加卢克石油装船取消事件；中港石油与哈萨克斯坦的合作可能为中亚地区长期产能提供支持，但短期影响有限。
• 需求端：中国成品油价格小幅上调，支撑炼厂采购需求；但新加坡拟征收航空燃油绿色税可能抑制亚太地区航煤消费预期，造成需求局部压制。

库存状况

• SC近远月价差贴水扩大，表明国内交割库或存在供应压力。
• 美国及OECD库存数据未更新，需等待EIA报告。

价格走势展望

• 短期内原油市场维持震荡格局，供给端受伊拉克事件支撑，但OPEC+闲置产能充裕限制上行空间；需求端炼厂利润修复与航煤消费预期弱化形成多空博弈。
• SC因国内调价及价差走强表现相对独立，但近月贴水加深显示现货市场压力增大，供需矛盾交织，预计油价弱势未改。