20170603-兴业证券-医药生物行业投资月度报告_主要原料药价格月报_总体行情趋稳_关注价格上涨品种_35页_1mb

原料药价格月报总结（2017年4月）

核心内容概览

2017年4月，原料药市场整体表现趋稳，部分品种价格出现上涨或下跌。主要原料药包括维生素、抗生素、激素类和特色原料药等，各品种价格波动主要受到供需关系、环保政策及成本变化的影响。

主要观点

• 维生素产品：整体价格分化明显，VC和VK3价格维持上涨趋势，而VE、VB2、VA价格有所回落。D-泛酸钙价格小幅上涨，但出口单价有所下降。VB1价格维持高位，受环保影响，市场格局稳定。

• 抗生素产品：整体价格波动不大，部分中间体如7-ADCA价格小幅上涨，而青霉素工业盐和6-APA价格相对稳定。4-AA价格略有下跌，但整体趋势趋于平稳。

• 激素类产品：皂素和双烯价格均呈现上涨趋势，主要受环保因素和需求回暖影响。随着技术进步和环保政策收紧，市场集中度逐步提升。

• 特色原料药产品：沙坦类价格保持稳定，肝素出口量和价格均有所上涨，但出口量出现下降，价格趋于稳定。

关键信息总结

维生素产品

抗生素产品

激素类产品

特色原料药产品

投资建议

• 推荐：关注小品种、小市值、前期涨幅不大且有潜在亮点的原料药，如VC、VK3、泛酸钙、皂素、双烯等。
• 中性：部分品种价格波动较小，如青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等，短期市场表现相对稳定。
• 回避：部分品种价格下跌，如VE、VB2、VA等，需警惕价格下行风险。

风险提示

• 原料药价格可能因环保政策收紧、产能释放或需求下降而出现下行。
• 原料药生产成本可能因环保要求提高而上升，影响利润空间。

重点公司

• 维生素：新和成、浙江医药、冠福股份、亿帆医药、兄弟科技
• 抗生素：联邦制药、科伦药业、健康元、海翔药业
• 激素类：仙琚制药、天药股份、天津天药药业股份有限公司
• 特色原料药：华海药业、海普瑞、千红制药、东诚药业

评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）

总结

2017年4月，原料药市场整体趋稳，部分品种价格上涨，如VC、VK3、7-ADCA、双烯等；而部分品种价格下跌，如VE、VB2、VA、4-AA等。环保政策对价格走势影响较大，同时供需关系、成本变化和市场策略也是重要因素。总体来看，维生素和激素类品种表现较为积极，而抗生素类产品价格相对稳定。投资建议关注小品种、小市值、前期涨幅不大且有潜在亮点的原料药，同时注意政策和环保对价格的影响。