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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，时间2022年12月28日，分析师张卓然。报告内容涵盖国内及海外宏观经济、市场热点、政策动向及投资策略分析，重点分析了当前经济形势、政策影响及市场趋势，为投资者提供决策参考。

主要观点

国内经济与政策动态

• 工业企业利润下滑：2022年1-11月，中国规模以上工业企业利润总额为77179.6亿元，同比下降3.6%。
• 疫情与“三重压力”影响：11月受疫情反弹和需求不足影响，工业生产放缓，企业经营压力加大，但利润结构有所改善。
• 政策导向：国家移民管理局自2023年1月8日起优化移民管理政策，包括恢复普通护照申请、赴港签注及过境免签等，以促进人员流动和经济发展。

国内股市与策略分析

• 市场表现：昨日三大指数走强，但北向资金因假期休市。
• 政策信号：中共中央政治局召开民主生活会，强调防住疫情、稳住经济、保障发展，加大宏观调控力度。
• 投资建议：海外经济衰退与流动性收紧预期可能对国内经济造成冲击，应关注内需提振与国内大循环相关板块。

关键信息

海外市场动态

• 全球主要指数多数下跌：本周全球市场表现分化，美国三大股指涨跌互现，标普500和纳斯达克指数周内分别下跌0.78%和2.14%。
• 日本货币政策转向信号：日本央行将十年期国债收益率上限由-0.25%-0.25%上调至-0.5%-0.5%，释放政策收紧信号，可能影响未来市场走势。
• 美国经济面临挑战：
  • 美国通胀虽持续下滑，但仍高于美联储2%目标，可能支撑继续加息。
  • 美国制造业持续萎缩，经济衰退风险上升，美股市场尚未企稳。
• 贸易逆差收窄：11月美国贸易逆差降至833亿美元，为2009年以来最大降幅，进口下降7.6%，出口下降3.1%。

区域经济表现

• 川渝地区金融支持增强：2022年1-11月，四川省社会融资规模增量达16718亿元，同比多增3414亿元。贷款投放力度大，增速高于全国平均水平。

风险提示

• 经济增长不及预期：国内外经济复苏不及预期可能对市场形成压力。
• 贸易保护主义蔓延：国际贸易环境变化可能对市场产生不利影响。
• 美联储政策超预期：若美联储提前或超预期加息，可能加剧市场波动。

公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究所布局：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

法律声明

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分析师声明

• 张卓然分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具。
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