深度报告-20240710-华创证券-风电行业深度研究报告_乘风出海_黄金十年_欧洲海风步入高速增长期_国内企业迎出海新篇章_24页_2mb

风电行业深度研究报告（欧洲海风与国内出海机遇）

核心内容总结

欧洲海上风电市场加速推进，2023年竞标/订单/装机预期均实现高速增长。欧盟2030/2040/2050年累计海风装机目标分别达到111/252/317GW，较此前目标大幅提升。2023年欧洲海风政府竞标量达136GW（同比+432%），新增装机订单激增，海底电力互联项目需求持续提升，GWEC预测欧洲海风市场将在2024-2033年实现年均新增装机282GW，CAGR达253%。

欧洲海缆市场千亿规模可期。2024-2030年预计海外海缆市场规模从2351亿元增长至1192亿元，年均招标额或将突破100亿欧元。高压海缆产能高度集中于Prysmian、Nexans、NKT等三家欧洲企业，其在手订单合计达282亿欧元，但由于产能扩充有限（如2023年中天科技中标220kV高压海缆项目），交期已延长至5-9年，而国内龙头东方电缆、中天科技等已有多年海外项目经验，有望填补欧洲缺口。

核心观点与建议

1. 海缆环节：随着欧洲海风电价等级升至525kV，单GW海缆价值量翻倍。外资企业产能紧张，国内海缆企业在技术与项目经验上具有优势，东方电缆、中天科技、亨通光电已中标多项海外订单，建议关注国内海缆龙头企业出海机会。

2. 塔桩环节：海外单桩市场已出现供需缺口，大金重工、泰胜风能、天顺风能等企业在成本与订单落地等方面具备明显优势，将持续受益于欧洲市场海风加速装机。

风险提示

• 海外装机进度不及预期。
• 原材料/汇率波动导致成本上升。
• 政策风险（如地缘政治及新碳关税）。

投资建议

推荐关注具备海外订单和项目经验的海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）及塔桩企业（大金重工、泰胜风能、天顺风能）。