20260517-华泰期货-黑色建材周报_市场观望为主_铁矿震荡运行_9页_2mb

报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡运行态势，价格小幅下跌。具体来看，铁矿石主力合约收于809.5元/吨，环比下跌5.00元/吨，跌幅为0.61%；Mysteel 61%远期现货价格指数为109.15美元/吨，周环比下跌1.15美元/吨，跌幅为1.04%；青岛港PB粉价格为784.00元/吨，环比下跌11.00元/吨，跌幅为1.38%。

主要观点

价格走势：铁矿石价格短期小幅回落，但整体表现相对坚挺，主要受海运费上涨和钢厂补库需求支撑。
供应情况：全球铁矿石发运量周环比下降489万吨，显示供应压力有所缓解，但整体仍处于高位。
需求表现：247家钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率环比上升，但同比有所下降，显示需求维持韧性但增长有限。钢厂盈利率环比上升，表明钢厂盈利能力增强。
库存变化：全国45港铁矿石库存总量小幅下降25万吨，港口库存回落，但日均疏港量增加，显示港口去库速度加快。
市场情绪：短期市场情绪偏弱，价格出现震荡，但供需矛盾依然存在，限制价格上行空间。

关键信息

供应方面

全球铁矿石发运量本期为2859万吨，周环比下跌489万吨。
澳大利亚联邦产区发货量和巴西联邦共和国产区发货量均呈现波动，非主流发运量也有所变化。
到港量方面，45个港口到港量呈现季节性波动，但整体保持在较高水平。

需求方面

247家钢厂高炉开工率83.52%，环比增加0.26个百分点，同比减少0.63个百分点。
高炉炼铁产能利用率89.72%，环比增加0.16个百分点，同比减少2.04个百分点。
钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90个百分点，同比增加4.76个百分点。
日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨，同比减少5.44万吨。

库存方面

全国45港铁矿石库存总量为16502万吨，周环比减少25万吨。
45港日均疏港量为322.86万吨，环比增加12.92万吨，港口去库速度加快。

价格及价差

青岛港PB粉现货价格季节性走势显示价格波动明显。
卡粉与PB粉价差和PB粉与超特粉价差均呈现波动，显示不同品种价格差异较大。

合约表现

大连商品交易所铁矿石主力合约、01、05、09合约价格走势显示价格震荡，无明显趋势。
主力合约与05-09合约价差显示市场预期和供需变化。

风险提示

宏观政策变化可能影响市场走势。
钢厂铁水产量波动可能对需求产生影响。
钢厂利润变化可能影响采购行为。
海外发运情况变化可能影响全球供应。

图表说明

图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势
图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势
图3：青岛港卡粉-PB价差
图4：青岛港PB-超特价差
图5：大连商品交易所铁矿石主力合约收盘价（日度）
图6：大连商品交易所铁矿石01合约收盘价（日度）
图7：大连商品交易所铁矿石05合约收盘价（日度）
图8：大连商品交易所铁矿石09合约收盘价（日度）
图9：铁矿01-05合约价差
图10：多指标计算：铁矿05-09合约价差
图11：主力合约最小基差
图12：PB粉铁矿主力基差
图13：全球铁矿石发运量（周度）
图14：澳大利亚联邦产区铁矿石发运量（周度）
图15：巴西联邦共和国产区铁矿石发运量（周度）
图16：非主流发运量
图17：铁矿石到港量（45个港口，周度）
图18：变频计算：铁矿石到港量（45个港口，周度）
图19：45港日均疏港量
图20：45港日均疏港量（月周均）
图21：247家钢厂日均铁水产量
图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）
图23：247家钢厂权益矿库存
图24：247家钢厂库存可用天数
图25：47港在港船只数量
图26：47港铁矿石库存

本期分析研究员

邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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