20260114-华泰期货-黑色建材日报_市场观望为主_铁矿震荡运行_13页_3mb

市场总结

核心内容

当前市场整体呈现观望态势，钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品价格均处于震荡运行状态。市场参与者对宏观政策、供需变化及成本支撑等因素保持高度关注，短期内价格波动有限，以维持现有格局为主。

钢材市场分析

• 价格表现：昨日螺纹钢期货主力合约收于3158元/吨，热卷主力合约收于3303元/吨。现货成交偏弱，价格基本持稳，市场以刚需低价采购为主。
• 供需逻辑：建材方面，钢厂复产节奏较快，下游冬储补库延迟，导致库存回升，但因处于消费淡季，市场对库存容忍度较高。板材基本面矛盾有限，高库存压制价格弹性，短期内价格受成本变化影响较大。
• 策略建议：市场整体以震荡为主，无明显跨期、跨品种或期现、期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润等。

铁矿石市场分析

• 价格表现：铁矿石期货价格小幅波动，唐山港口主流品种价格稳定，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交84.1万吨，环比上涨11.78%；远期现货成交151.5万吨，环比上涨156.78%。
• 供需逻辑：全球发运持续高位，总库存攀升，港口部分货源流动性受限。矿价高位刺激供给释放，若后续谈判落地，将形成供给冲击。短期内钢厂复产叠加冬储补库，价格维持震荡。
• 策略建议：市场以震荡为主，无明显跨期、跨品种或期现、期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场分析

• 价格表现：双焦期货主力合约震荡下行，焦化利润有所修复，蒙煤通关量快速恢复，蒙5#原煤价格在1060-1080元/吨左右。
• 供需逻辑：焦炭市场供需相对平衡，价格暂稳。焦煤方面，供需宽松，进口量增加，国内优质产能释放，港口与厂内库存高位，去库压力大。短期价格震荡运行。
• 策略建议：焦煤与焦炭均以震荡为主，无跨品种、跨期、期现或期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。

动力煤市场分析

• 价格表现：坑口价格持续上涨，下游成交僵持，煤矿销售以长协为主，市场煤成交较少。港口成交冷清，报价偏高。
• 供需逻辑：当前煤价上涨但下游需求未达预期，未来一周气温偏高，需求预期减弱。市场分歧严重，部分认为春节补库预期支撑价格，部分认为坑口涨价不可持续，抛货意愿增强。
• 策略建议：无明确策略建议。
• 风险提示：宏观政策、非电煤消费、补库情况等。

图表信息

• 钢材相关图表：包含螺纹钢和热卷的现货价格、期货收盘价、基差走势等，反映当前市场波动及价格趋势。
• 铁矿石相关图表：展示铁矿石期货价格、基差及港口现货成交情况。
• 双焦相关图表：涵盖焦炭和焦煤现货价格、期货走势及基差信息。
• 动力煤相关图表：包括动力煤现货价格、期货走势及硅锰、硅铁等其他品种的价格与基差走势。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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