20211227-国联证券-电力设备与新能源行业2022年度策略报告_将成长进行到底_113页_6mb

报告摘要

电力设备与新能源行业2022年度策略报告总结

核心内容

电力设备与新能源行业在2021年表现出强劲增长，行业指数上涨 $46.1%$，位列中信所有30个行业涨幅榜第2位。2021Q1-3全行业实现归母净利润1060.5亿元，同比增长 $41.7%$，增速在所有行业中位列第14位。行业正从“纯政策”驱动转向“政策+市场”双重驱动，风电、光伏在总发电量占比、新能源车在汽车总销量占比已突破 $10%$，光伏、锂电已形成“内需 + 出口”复合型市场，储能、抽水蓄能、BIPV等新增长点不断涌现，行业基本面持续优化，2022年有望继续维持高景气。

主要观点

新能源汽车市场：全球新能源汽车市场持续高景气，2022年预计销量将达843万辆，其中中国占比达 $51.4%$，欧洲和美国分别预计为247万辆和131万辆。新能源汽车渗透率将有望在2022年首次达到两位数，未来5年将持续增长。
锂电池行业：2021年产业链供需失衡导致的原材料价格上涨已进入尾声，2022年中游利润复苏成为主要趋势。负极材料、湿法隔膜、海风电缆等环节因产能紧张，存在显著涨价预期。
光伏行业：产业链价格博弈趋近尾声，政策不断超预期，2022年国内装机量预计同比增长 $50%+$，集中式将成为主要增量。技术向大尺寸高效率方向发展，光伏玻璃、银浆等环节受益显著。
风电行业：风机大型化推动行业降本提速，陆上和海上风电均接近平价，海上风电产业链及零部件投资价值突出。
储能行业：2021年是储能政策元年，2022年应用端项目落地将成为趋势，锂电池和PCS占据总成本的 $60%$ 和 $20%$，拥有最大市场空间。
氢能行业：作为连接新能源与终端的绿色二次能源，氢能将在工业、建筑、交通领域发挥深度脱碳作用，燃料电池、储氢瓶、压缩机等环节具备投资价值。
核电行业：在“十四五”期间重新确立为主力能源，自主四代高温气冷堆和三代“华龙一号”将推动行业发展，核电具有零碳排、高经济性等优势。
电网投资：新型电力系统成为碳中和的刚需，智能融合终端、柔性输电、调峰调频机组等需求增长，推动电网投资持续提升。