20170909-光大证券-2017年中报数据解读及行业状况分析_13页_897kb

报告摘要

本报告分析了2017年8月31日之前披露中报的A股3348家上市公司业绩表现，从营业收入、归母净利润、盈利能力、偿债能力及现金流等维度对各行业进行评估，揭示了不同行业的增长趋势与财务健康状况。

营业收入：
- 2017H1全部A股和A股（非金融）营业收入同比增速较2016年同期上升，但较2017Q1有所下降。
- 全部A股营业收入同比增长19.87%，A股（非金融）同比增长23.48%。
- 交通运输行业营收增长最快，超过50%；钢铁、电子、采掘行业增长均超过40%。
- 国防军工和银行行业营收负增长，分别为-3.11%和-1.27%。
归母净利润：
- 全部A股和A股（非金融）归母净利润同比增速较2016年同期上升，但较2017Q1有所下降。
- 2016年A股非金融上市公司归母净利润同比增长33.26%，2017Q1增长48.61%，2017H1增长明显放缓。
- 金融行业归母净利润同比增速上升，银行和非银金融机构同比增长4.8%，较2017Q1增长4.0%，较2016H1增长-8.1%。

盈利能力改善行业：食品饮料、轻工制造、建筑材料、电子、有色金属、国防军工（6个行业，占比21%）。
盈利能力无改善行业：纺织服装、农林牧渔、公用事业（占比11%）。
毛利率：
- 高：食品饮料、休闲服务、医药生物等下游弱周期行业，毛利率均在30%以上。
- 低：综合、有色金属、钢铁、建筑装饰、交通运输、商业贸易、国防军工等，毛利率在15%以下。
- 休闲服务毛利率同比增幅最大（+2.7个百分点），非银金融和公用事业降幅最大（均超过10个百分点）。
净利率：
- 高：银行、食品饮料、传媒、房地产、非银金融等，净利率均超过10%。
- 低：商业贸易、国防军工、有色金属、钢铁、建筑装饰等，净利率在4%以下。
- 公用事业净利率同比降幅最大（-7.6个百分点），农林牧渔其次（-4.1个百分点）。
ROE：
- 高：家用电器、食品饮料、银行、汽车、医药生物等，ROE均超过5.5%。
- 低：国防军工、综合、采掘等，ROE分别为1.5%、2.8%、2.9%。
- 产能过剩行业ROE虽低，但多数较去年同期有所提升。
EBIT/总资产：
- 高：食品饮料、医药生物、家用电器、纺织服装、轻工制造、传媒、休闲服务、汽车等消费性行业，均超过3.3%。
- 低：机械设备、钢铁、采掘等产能过剩行业，EBIT/总资产仍处于较低水平。

偿债能力改善行业：休闲服务、综合、国防军工（3个行业，占比11%）。
偿债能力无改善行业：农林牧渔、电子、食品饮料、计算机（占比14%）。
资产负债率：
- 银行、非银金融行业资产负债率均高于85%。
- 房地产、建筑装饰行业资产负债率高于70%。
- 食品饮料、传媒、计算机行业资产负债率低于40%。
- 机械设备行业资产负债率同比上升8.4个百分点。
已获利息倍数：
- 家用电器、传媒、计算机、汽车、医药生物等行业已获利息倍数高于10倍。
- 公用事业、非银金融、钢铁、综合、国防军工、有色金属等行业已获利息倍数不足4倍。
流动比率：
- 休闲服务、轻工制造、化工、纺织服装、通信等行业流动比率增加0.1倍以上。
- 机械设备和电子行业流动比率减少0.27倍和0.14倍，资产变现能力下降。
经营性现金流对债务的覆盖：
- 计算机、电气设备、建筑装饰、国防军工、商业贸易等行业经营性现金流对债务的保障能力较差。
- 食品饮料、采掘、通信、化工、休闲服务、公用事业、交通运输等行业经营性现金流对债务的覆盖能力较强。