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2017年中报数据解读及行业状况分析总结

核心内容概览

本报告分析了2017年1-8月A股上市公司的中报数据，涵盖营业收入、归母净利润、盈利能力、偿债能力以及现金流情况。共有3348家A股公司披露了2017年中报，报告从多个财务指标出发，评估各行业表现。

一、2017年中报业绩概况

• 营业收入：

  • 全部A股和A股（非金融）营业收入同比增速较2017Q1有所下降，但相较于2016H1明显上升。
  • 2017H1营业收入同比增长率分别为19.87%和23.48%。
  • 交通运输行业同比增长率超过50%，钢铁、电子、采掘行业同比增长率超过40%。
  • 国防军工和银行行业营收负增长，分别为-3.11%和-1.27%。

• 归母净利润：

  • 全部A股和A股（非金融）归母净利润同比增速较2017Q1有所下降，但相较于2016H1明显上升。
  • 2017H1归母净利润同比增长率为0.63%。
  • 金融行业归母净利润同比增长率上升，银行和非银金融机构同比增长率分别为4.8%和4.0%。

二、盈利能力分析

指标：

• 销售毛利率、销售净利率、ROE、EBIT/总资产

主要观点：

• 盈利能力较好的行业：

  • 食品饮料、休闲服务、医药生物、家用电器、汽车、传媒等行业毛利率均在30%以上。
  • 食品饮料、医药生物、家用电器等行业净利率超过10%。
  • 家用电器、汽车、医药生物等行业ROE超过5.5%。
  • 食品饮料、医药生物、家用电器等行业EBIT/总资产比值超过3.3%。

• 盈利能力有所好转的行业：

  • 有6个行业（食品饮料、轻工制造、建筑材料、电子、有色金属、国防军工）的盈利能力指标（毛利率、净利率、ROE、EBIT/总资产）均有所好转，占比21%。

• 盈利能力未改善的行业：

  • 纺织服装、农林牧渔、公用事业行业无盈利能力指标好转，占比11%。

三、偿债能力分析

指标：

• 资产负债率、已获利息倍数、流动比率、经营活动现金净流量/负债

主要观点：

• 偿债能力较强的行业：

  • 食品饮料、采掘、通信、化工、交通运输等行业经营活动现金净流量对债务的覆盖能力较强。

• 偿债能力指标普遍好转的行业：

  • 休闲服务、综合、国防军工行业四个指标均有所好转，占比11%。

• 偿债能力未改善的行业：

  • 农林牧渔、电子、食品饮料、计算机行业无指标好转，占比14%。

• 资产负债率变化：

  • 2017H1A股（非金融）资产负债率为60.6%，较2016H1上升0.4个百分点。
  • 银行、非银金融、房地产、建筑装饰等行业资产负债率较高，均高于70%。
  • 机械设备行业资产负债率同比增加8.4个百分点，增幅显著。

• 已获利息倍数：

  • 家用电器、传媒、计算机、汽车、医药生物等行业已获利息倍数在10倍以上。
  • 公用事业、非银金融、钢铁、综合、国防军工、有色金属等行业已获利息倍数不足4倍。

四、现金流情况

• 经营性现金流为负的行业：

  • 建筑装饰、银行、非银金融、房地产、计算机、电气设备、机械设备、国防军工、商业贸易、综合、建筑材料、纺织服装等12个行业现金流为负。

• 现金净流量较大的行业：

  • 银行、采掘、房地产、交通运输、家用电器、轻工制造等行业现金净流量较大。

五、分析师信息

• 分析师：张旭（执业证书编号：S0930516010001）
• 联系方式：
  • 电话：021-2216 9114
  • 邮箱：zhang_xu@ebscn.com

六、行业及公司评级体系

• 市场基准指数：沪深300指数

七、报告声明与免责声明

• 本报告基于假设条件，分析结果可能因不同假设而出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告中的资料、意见、预测反映光大证券研究所的判断，可能需随时调整。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，光大证券不对投资结果承担责任。
• 公司及其附属机构可能持有报告提及的公司证券或提供相关服务，投资者应谨慎评估利益冲突。

八、版权与使用说明

• 本报告版权仅归光大证券股份有限公司所有。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用本报告。

九、联系方式

十、关键信息总结

• 整体趋势：

  • 2017H1A股整体营业收入和归母净利润同比增速均较2016H1上升，但较2017Q1有所下降。
  • 金融行业归母净利润同比增速持续上升。

• 行业表现：

  • 盈利能力：食品饮料、轻工制造、建筑材料、电子、有色金属、国防军工行业盈利能力提升明显。
  • 偿债能力：休闲服务、综合、国防军工行业偿债能力改善，农林牧渔、电子、食品饮料、计算机行业无改善。
  • 现金流：多个行业经营性现金流为负，但银行、采掘、房地产等行业现金净流量较高。

• 重点行业：

  • 交通运输、钢铁、电子、采掘等行业营收增长较快。
  • 食品饮料、医药生物等行业盈利能力较强。

• 风险提示：

  • 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并谨慎决策。
  • 信息可能随时间更新，需以最新资料为准。