有色金属行业研究-磁材系列深度（二）-高频高功率迭代推动磁元件与磁粉芯爆发式增长-国金证券_24页_2mb

高频高功率趋势下，第三代半导体材料（如SiC、GaN）推动磁性元件及软磁材料向高电阻率、高饱和磁通密度、低能耗方向发展。SiC器件具备高频化、高功率密度优势，尺寸仅为Si基MOSFET的1/10，损耗降低70%，带动磁性元件需求增长。预计2027年全球SiC市场规模达6297亿美元，复合增长率34%。

金属磁粉芯作为高频高功率场景的最佳软磁材料，结合传统金属软磁与铁氧体优势，具备高磁导率、高饱和磁感、低损耗、宽频应用等特性。其通过绝缘包覆技术降低涡流损耗，且具有良好的磁热各向同性。国内企业铂科新材已实现从铁硅一代到铁硅四代产品的迭代升级，覆盖5kHz-2MHz频段需求。

新能源领域持续扩张带动磁性元件市场增长：2025年新能源车磁性元件市场规模预计达304亿元（CAGR 49%），充电桩市场147亿元（CAGR 46%），光伏储能市场131亿元（CAGR 32%）。金属磁粉芯在新能源车DC-DC变换器、光伏组串式逆变器等场景渗透率逐年提升，2025年市场规模分别达30亿元、15亿元、35亿元。

AI算力需求显著提升芯片电感市场，金属磁粉芯因高磁饱和密度、低铜损等优势成为核心材料。单台AI服务器芯片电感价值量较普通服务器提升60%-220%，预计2025年全球服务器芯片电感市场规模181亿元。当前市场以TDK、村田等海外厂商主导，但国产替代趋势明显。

国内磁粉芯企业加速布局，铂科新材、东睦股份、可立克等通过产业链整合和技术突破抢占市场。铂科新材实现磁粉芯产销率99.1%，并开发芯片电感产品；东睦股份在山西建设6万吨软磁产能；可立克通过收购海光电子拓展新能源客户。但行业仍面临技术壁垒高、定制化需求强等挑战。

风险因素包括行业竞争加剧、原材料（磁粉、铜材）价格波动、下游景气度不及预期等。投资建议聚焦具备全链条能力的金属磁粉芯企业，如铂科新材、龙磁科技、可立克、顺络电子，重点关注其在新能源车、光伏、充电桩及AI服务器等领域的技术储备和产能扩张。