20260825-华泰期货-液化石油气日报_现货涨跌互现_地缘局势仍不明朗_7页_1mb

LPG市场总结（2026年9月下半月）

核心内容概览

2026年9月下半月，中国LPG市场呈现涨跌互现的态势。各地区现货价格波动明显，其中民用气价格整体稳定，而醚后碳四价格则相对疲软。市场基本面与结构短期内仍具备支撑，但价格涨至高位后，市场博弈加剧。

各地区现货价格

• 山东市场：6070-6300元/吨
• 华北市场：5850-6200元/吨
• 华东市场：5650-5990元/吨
• 沿江市场：5990-6200元/吨
• 西北市场：5650-5750元/吨
• 华南市场：5998-6100元/吨

国际价格与汇率影响

• 丙烷：中国华南冷冻货到岸价格为884美元/吨，较上期下跌6美元/吨，折合人民币为6602元/吨，下跌43元/吨。
• 丁烷：中国华南冷冻货到岸价格为904美元/吨，较上期下跌6美元/吨，折合人民币为6752元/吨，下跌42元/吨。

市场环境分析

1. 地缘局势：中东局势依然不明朗，霍尔木兹海峡通航受阻，导致中东LPG出口维持低位。上游设施面临潜在袭击风险，进一步影响供应。
2. 美国供应：美国LPG供应存在增长空间，但无法完全弥补中东缺口。巴拿马运河拥堵导致运费上升，抑制了美国货到亚太的套利空间，部分货物选择绕行，降低了供应效率。
3. 下游需求：PDH（丙烯脱氢）开工负荷与原料需求维持在较高水平，对LPG市场形成一定支撑。
4. 整体趋势：LPG价格在高位震荡，市场博弈加剧。

策略建议

• 单边策略：震荡偏强，需密切关注中东局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突升级
• 油价波动
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

• 图1-图12：展示了中国各地区民用液化气及醚后碳四现货价格走势。
• 图13-图18：涵盖了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等关键指标。

分析团队

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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