20220826-万联证券-苏州银行-002966.SZ-点评报告_营收提速_息差上行_3页_707kb

苏州银行（002966）点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了苏州银行2022年中期业绩表现，并对其未来盈利趋势及投资价值进行了评估。整体来看，苏州银行在2022年上半年实现了营收和净利润的双增长，同时净息差有所改善，资产质量保持稳定。报告维持“增持”投资评级，认为公司具备良好的区位优势和稳健的经营策略。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2022年上半年营收同比增长8.05%，归母净利润同比增长25.08%。
• 手续费净收入同比增长18.65%，其中代客理财和代理类业务增长显著，分别达到22.88%和25.75%。
• 净息差环比上行，主要得益于负债端结构优化，存款占比提升和付息成本下降。

2. 资产质量稳健

• 上半年末不良率降至0.90%，关注率降至0.80%，较年初分别下降21BP和16BP。
• 拨备覆盖率高达504.93%，处于较高水平，显示公司对风险的控制能力较强。
• 对公不良率持续下行，但零售相关贷款风险有所暴露。

3. 盈利预测与投资建议

• 预计2022-2024年净利润同比增速分别为20.27%、12.76%和18.9%。
• EPS预计分别为1.02元、1.12元和1.33元，显示盈利持续提升。
• 综合公司当前估值较低、区位优势明显、经营业绩稳健等因素，维持增持评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债表关键数据

投资评级与风险提示

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

风险因素

• 银行业受宏观经济、货币政策及监管政策影响较大；
• 净息差可能因市场环境变化而波动；
• 资产质量可能因经济下行压力而受到影响。

公司发展策略

苏州银行在深耕苏州市场的同时，逐步向江苏省内扩展业务。近年来零售业务发展迅速，对营收贡献度逐步提升。公司信贷投放风险偏好较低，有助于维持资产质量优势。未来随着省内业务扩张和适度风险下沉，净息差有望进一步扩大。

附：基础数据

证券分析师信息

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话 010-56508506，邮箱 guoyi@wlzq.com.cn

万联证券股份有限公司研究所地址

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场