20260827-国信证券-苏州银行-002966.SZ-2026年半年报点评_营收利润增长提速_4页_176kb

报告摘要

苏州银行（002966.SZ）2026年半年报总结

核心内容

2026年上半年，苏州银行实现营收73.54亿元，同比增长13.1%，利润增速也有所提升，归母净利润达34.01亿元，同比增长8.5%。公司整体经营表现稳健，营收与利润增速双提升，显示其业务发展势头良好。

主要观点

营收与利润增长：2026年上半年，苏州银行营收和归母净利润均实现同比增长，增速较一季度有所提升。
净息差提升：净息差同比提升7bps至1.40%，主要得益于存款成本的大幅下降，推动净利息收入同比增长23.9%。
非息收入下滑：非息收入合计下降7.5%，其中手续费净收入同比下降8.1%，其他非息收入下降约7%。
资产规模扩张：公司资产总额达到8757亿元，同比增长10.91%；存款余额增长12.1%，贷款余额增长11.7%，规模增长态势良好。
信贷投放结构：新增信贷主要集中在政信领域，水利环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业贷款余额同比增长31%，占贷款总额比例提升至29.8%。
资产质量稳健：期末不良率降至0.81%，较3月末下降1bp；零售不良率显著下降，但对公不良率略有上升，主要受制造业和批发零售业贷款不良率影响。
拨备覆盖率维持高位：期末拨备覆盖率382%，与3月末持平，显示公司风险抵御能力较强。
投资建议：维持“优于大市”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为58亿元、64亿元和72亿元，对应同比增速分别为8.5%、10.5%和11.8%。当前股价对应PB分别为0.72x、0.66x和0.61x。

关键信息

营收与利润

营业收入：2026年上半年为73.54亿元，同比增长13.1%，较一季度增速提升2.1个百分点。
归母净利润：34.01亿元，同比增长8.5%，较一季度增速提升0.3个百分点。
盈利预测：2026-2028年归母净利润预计分别为58亿元、64亿元和72亿元，对应同比增速分别为8.5%、10.5%和11.8%。

资产与负债

总资产：期末为8757亿元，同比增长10.91%。
贷款余额：4171亿元，同比增长11.7%。
存款余额：5274亿元，同比增长12.1%。
贷存比：稳定在75%。
非存款负债占比：期末为35%，较2024年提升2个百分点。
所有者权益：期末为67.8亿元，同比增长约4.4%。

资产质量

不良贷款率：0.81%，较3月末下降1bp。
零售不良率：1.69%，较年初下降13bps。
对公不良率：0.60%，较年初上升约6bps。
逾期率：1.15%，较年初上升15bps。
关注率：0.91%，较年初上升1bp。
拨备覆盖率：382%，与3月末持平。

财务指标预测

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
EPS（元）	1.32	1.20	1.30	1.43	1.60
BVPS（元）	11.46	11.19	12.13	13.17	14.34
DPS（元）	0.43	0.36	0.39	0.43	0.48
ROA	0.80%	0.75%	0.71%	0.69%	0.67%
ROE	12.7%	11.5%	11.6%	11.8%	12.2%
PB	0.89	0.78	0.72	0.66	0.61

风险提示

宏观经济风险：若宏观经济形势走弱，可能对银行资产质量产生不利影响。

信贷结构

对公贷款：期末余额3360亿元，同比增长16.0%，占贷款总额的80.56%，较年初提升约3个百分点。
零售信贷：期末余额811亿元，较年初下降3.2%，其中个人经营贷下降约8.8%。
新增信贷：67.2%投向水利环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业，两者合计余额同比增长31%。

投资建议

评级：维持“优于大市”。
估值：当前股价对应PB分别为0.72x、0.66x和0.61x，显示公司估值处于低位，具有一定的吸引力。

总结

苏州银行在2026年上半年展现出稳健的盈利增长和良好的资产扩张能力，净息差提升和存款成本下降是其利润增长的主要驱动力。信贷投放结构持续优化，重点支持政信领域，同时资产质量保持稳定，不良率下降，拨备覆盖率维持高位。公司未来盈利预测乐观，投资建议为“优于大市”，但需关注宏观经济变化对资产质量的潜在影响。

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