20211207-山西证券-每日点评第177期_稳_字当头_关注逆周期板块估值修复机会_4页_440kb

报告摘要

A股市场策略总结（2021年12月7日）

核心内容

2021年12月7日，A股市场整体维持震荡走势，主要指数涨跌不一。上证指数微涨0.16%，深证成指和创业板指分别下跌0.38%和1.09%。沪深300和上证50表现相对较强，而中证1000指数跌幅较大。市场成交额为11997.4亿元，较前一交易日小幅收缩0.32%，但高于前5日均值2.36%。北向资金净买入79.49亿元，显示外资对A股市场的信心有所回升。

主要观点

政策信号明确：中国人民银行宣布将于12月15日全面降准，释放约1.2万亿元长期资金。此举旨在降低金融机构资金成本，缓解实体经济融资压力，并稳定市场情绪。同时，中共中央政治局会议强调“稳字当头、稳中求进”，释放出稳增长政策逐步落地的信号。
逆周期板块有望修复：在政策面稳增长预期增强的背景下，医药、消费等逆周期板块可能迎来估值修复机会。此外，疫情后国内消费缓慢修复，政策或将定向提振，推动相关板块在春季躁动中走出趋势性行情。
房地产政策趋稳：房地产市场管控或将由紧趋稳，放松幅度有限。政策更加强调满足合理住房需求及推进保障性住房建设，房地产龙头央企或有望修复估值。
新能源与数字经济仍具潜力：虽然“新能源”、“碳中和”、“数字经济”等关键词未被直接提及，但其趋势性仍强，预计将继续作为重点发展方向。

关键信息

市场表现：
- 领涨板块：建筑材料（+2.12%）、家用电器（+2.04%）、建筑装饰（+1.31%）、房地产（+1.15%）、社会服务（+1.04%）。
- 领跌板块：国防军工（-3.39%）、有色金属（-1.91%）、电力设备（-1.79%）、电子（-1.55%）、汽车（-1.53%）。
概念板块表现：
- 领涨概念：航空运输（+3.41%）、家用轻工（+3.17%）、白色家电（+3.07%）、其他建材（+2.88%）、火电（+2.76%）。
- 领跌概念：锂电正极（-4.74%）、锂矿（-4.70%）、盐湖提锂（-4.38%）、光刻胶（-4.27%）、锂电电解液（-4.21%）。
政策动向：
- 降准落地，释放长期资金约1.2万亿元，加权平均存款准备金率降至8.4%。
- “稳”字当头，政策面更加强调“六保”、“六稳”，推动积极财政政策与结构性货币政策出台。
- 房地产政策由紧趋稳，强调合理住房需求与保障性住房建设，避免系统性风险。

风险提示

宏观经济不及预期
全国疫情超预期发展
地缘政治风险加剧

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现